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从天齐锂业的一季报看公司的经营风险

(2024-04-24 20:17:08)


昨天的天齐锂业开盘就一字跌停了。大里的封单死死的压在跌停板上,所以会出现这样的状况,主要还是由于 一季度的业绩预告出现了大幅度的亏损,预告亏损幅度为36亿元-43亿元,而去年同期则盈利48.75亿元,这样的业绩变化,也引起了监管的注意,并且下发了关注函,那么面对这样的变化,如果我们碰到了应该如何应对。

客观的说,能源金属本身就是一个具有一定周期性的行业,这种周期性本身就会导致一段时间内公司业绩大幅度增加,现当周期下行的时候,那么公司业绩就会出现回落,其实从去年四季度开始,公司的业绩已经开始回落,今年一季度是继续回落,去年的四季度亏损为8亿元,而一季度的亏损幅度是远远大于去年四季度,这也是因为电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格分别从年初的52万元/吨和54万元/吨,降至年末的10万元/吨和9.2万元/吨,降幅高达80%和83%。这样的降幅怎么会不导致公司亏损呢?其实反过来想就知道了,高光时刻有多惊喜,那么低迷之时就会有多么的难过,而投资于这种周期性很强的公司,就要时刻关注其产品价格变化,当产品价格处于低位的时候,那么也许才是好的买入时机,而当产品价格高过天际的时候,那么也许就是卖出的时候,是要反过来去想,去决策。
而公司的另外一个消息才是最让人担心的,这个消息是关于联营公司SQM。这个公司2017年和2018年的时候有一些税务上的争议,而智利的圣地亚哥法院的裁决已经出来了,这个裁决如果实施起来,那么可能会减少SQM公司一季度11亿美元的利润,当然这是一次性的支出,但这个支出的影响肯定也是巨大的,必定这11亿美元也不是一个小数。而更让人担心的,这种重要公司在海外的,就是会有各种不确定性,必定海外的法律我们不熟悉,公司经营的状况我们也不方便去现场了解,甚至可能完全不了解,那么对于投资者来说,这就基本上相当于肓投。
如果我们想做一个投资者,其重点就是去研究公司,而研究公司的第一步就是要能够有机会去了解公司。但如果公司本身就是在海外,而海外的许多因素都是不可预测的,甚至是有许多不确定性,比如小米在印度的经营也遇到一些无法理解的现实,再比如这次的锂矿海外事件,还有药明的生物法案事件,未来随着公司出海越来越多,这样的状况也会越来越多,也是投资必然要注意的风险。
从长期和稳健的角度来说,那么就必须要投资主要收入来自国内的公司。必定主要收入来自国内,还算是比较可控,至少也能去现实看一眼公司,而不会盲目的就下注了。投资自己可以理解并且可以验证的公司,可以理解是能力圈,可以验证是用事实去检验判断是否正确,这样才能把事情做好,把投资做好。

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