最近的市场大跌，许多个股的估值已经完全不能看了，似乎是估值失灵了，是真的不能参考了吗，人们对于企业的未来完全不关心了，现在只是无脑的卖出，就是为了抵抗现在的下跌，就是为了能够在短期内收回现金，那么为什么会出现如此的状况呢？一个公司在经营上没有什么重大变化，并且业绩还在增长的过程当中，竟然估值能够相差90%，能够从一百倍到十倍之间自由切换，这是什么原因造成的？完全是由市场情绪吗，那么为什么市场会有如此剧烈的情绪呢？

我想恐怕也不完全是市场情绪的原因，我们相信这里有市场情绪的因素，但可能不是主要因素，更为重要的应该并不是由于市场本身 造成的，是市场以外的因素，导致了某个行业的资产总体贬值，甚至可能是某个区域的资产总体贬值造成的，它并不是个例，而是几种因素的叠加，本身是总体 市场情绪不好，造成了一次下杀，然后再叠加某个区域资产的大贬值再来一次下杀，如果这个时候公司的经营再出现一些变化，那么 三重下杀过来，跌个百分之九十就可以理解了，现在的很多个股都是这样的状况。

而这里最容易解决的就是微观的企业经营上的问题，这是最容易解决的，是通过企业的努力能够实现的。即使是有经济周期的影响，但也不至于说最终导致行业领导者的企业破产，而外部的因素就很难预测的，特别是一些行业上，或者是整个经济的变化，这是很难预测的，因为这些因素都不是企业能够左右的，甚至有些时候是企业看到了问题所在，但却无法解决问题，最终还是走向了深渊，这是最无奈的一种状况。风险就那里，但因为我们都在大船之上，却无法改变船的航向。

应该说我们所有的估值方法都 且个大前提，那就是客观上的稳定与持续的经营，如果没有了客观上的稳定，那么再好的估值方法都是无用武之地的，都会因为这个基础不存在了，而使用这样的方法去估值肯定也是不准确的，现在也许就是这个时候，看哪种估值方法都没有意义，现在本身也不是估值的问题，是体系混乱，标准混乱的时候，因为标准的混乱使得估值变得非常困难，一些本身不应该高估的资产变得高估，可能就是因为它们确定性强，尽管它们可能只有这一个优点。

应该说现在的市场是极为保守的，只追求确定性，而对于成长性是不屑一顾的，是完全看不上，所以成长型的企业现在都被打到了骨折，这也是在不确定性巨大的市场里，资金最终的选择，这样的状况可能还会再持续一段时间，但市场最终还是会恢复理性，重新取得两种风格之间的平衡，从而进入一个稳定的状态。