加载中…为什么大牛股的估值会越来越低
(2023-01-12 07:11:50)我们观察一些市场里的大牛股，总结发现，它们
都有一个普遍的成长路径。起初的时候公司总市值比较较，盈利情况也比较差，但市盈率比较高，随着公司经营的越来越好，每股盈利越来越好，总市值不断提升，但市盈率也在不断的下降，这几乎是每一个大牛股的成长路径，为什么会出现这样的状况呢？
我想从二级市场的角度来说，这主要与增长率有率。当公司规模还比较小的时候，尽管盈利情况并不是十分令人满意，但人们对于公司有着许多美好的期许，认为公司有着相当不错的未来，所以愿意为这种美好的期许支付更高的价格，当然支付这种价格除了期许之外，也是有它的道理，因为公司总体的体量还比较小，并且它的成长速度还是比较快的，那么自然是可以给这种更快的增长速度给出更高的估值水平，这也符合高增长高估值的核心理念和原则，而随着公司的不断增长，规模越来越大，随之带来的是公司的边际增长速度就会放缓，特别是当公司已经成为行业领导者的时候，行业的发展也接近于天花板的时候，那么自然成长的速度也就慢慢的下降了，自然这个时候估值水平就会不断的下降，这也是必然的结果。
所以，我们经常性的会看到，随着公司规模的增大，它的估值水平越来越低，最终回到全体市场的估值附近，这个时候，那么公司的增长速度也接近于整个经济体的平均值附近了，那么自然就没有了增长溢价，公司的高速增长期结束了，回归价值型的公司了，那么就要靠低估来赚钱了，而不是靠成长来赚钱了。
估值的核心原则
其实就是高成长高估值，低增长低估值，这是最为重要的一个出发点，适合于全体市场里的公司，自然也适用于我们投资的公司，增速下降，那么估值水平就是会下降，体量增长，自然增速下降，那么巨大体量的公司自然估值水平就会下降，小公司还有长大的公司，而巨型体量的公司，那么再快速增长的可能性确实是非常小了，平稳增长已经是相当不错的表现啦。
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