一、本周主要观点：

1、上周犯了一个错误，尽管预测了极端情况下本轮上证指数的调整极限位置在3950点（正好是半年线位置）或者3600点附近。但还是认为比较大的概率估计也是经过弱势的B浪反弹之后，在C浪调整里才可能出现的结果。所以预测了本周有望止跌企稳，但还是低估了高杠杆时代的放大涨跌幅度的威力。所以本周末我也自我总结和反省了下，为啥没有一再坚持之前的观点，把市场的中期大调整风险提示的更明确点（当时我就说过很多人会在这次大调整中把上半年赚的钱全部亏光），这样也就不致于过于让很多人没有及时把仓位降到足够低的比例或者没有去前抄底。

2、回顾下我之前曾经提过的观点，其实在本周都被无情的验证了，首先说创业板。我至今还清晰的记得，在市场里普遍叫三浪三、喊年内会超越上证指数甚至达到8000-10000点狂热情绪时，我曾经在4月底前后就说过狠话，我对创业板指数的波浪形态分析和市场里大多数人都不同，我认为创业板指数这里运行的是第一主升浪上升末端，之后将出现的是杀伤力巨大的第二调整浪（因为第二调整浪通常的幅度是50%左右或以上回撤，而创业板指数从575上升以来从没出现过50%幅度回吐，所以我说创业板指数根本就不是第三主升浪，而是第一主升浪在第5子浪出现了反复延伸）。下面那段当时的原话可查今年4.30日周评——至于创业板，我还是维持和市场大多数人完全不同的看法，第一主升浪已经进入尾声，谁爱玩就继续玩吧。因为和接下来的第二调整浪比较，目前的风险收益比完全不在一个级别上。现在市场里最流行的就是各种概念炒作，沾上股价就能一飞冲天，这在历史上也反复出现过，结局如何历史也早有证明了，不需要我多说了。现在我们回头再看，创业板综指从最低点575点开始，涨到4449点，整个涨幅是3874点，第二调整浪通常回吐比例接近50%，那么通常调整位置就是575+3874*0.5=2512点。我们再来看本周五创业板综指的最低指数是2771点（目前的回吐比例是43.3%，已超过0.382黄金分割位，如果接下来继续下跌，下个目标就是0.5黄金分割位），距离2512就只有10%的差距了。所以我说过，其实未来一切发生的事情，在目前的股价走势上都能提前体现出来，区别只是在于你看得懂还是看不懂而已！

3、再来看上证指数，我之前很早就预测过，3049以来走的是三浪3之第⑤上升浪，运行完毕后出现的将是针对1974至今的总调整（当时的分析是三浪4调整）。1974-5178的0.382和0.5黄金分割位分别在3954和3576点。本周我们也看到了，第一次下跌到3847后出现了单日反转，但次日就再度下跌，说明0.382调整还不够彻底，必须再往0.5黄金分割位惯性下跌。于是周五我们又看到了3629点，距离3576的0.5位置只有1.5%的差距了。

然而，近二周主板和中小板的指数也是异常凌厉的单边下跌，个股普遍遭遇腰斩，这并不符合4浪调整的特征（4浪调整里大多数人还坚持对牛市的信心，都普遍憧憬着之后的第5浪还会创新高。因此往往调整很快速或者很强势的就结束了，而之后的第5浪也的确往往会再创新高）。而近二周的持续暴跌，让我们的感觉根本不像牛市调整，而更像是进入熊市了（现在市场里大多数人已经对牛市信心丧失了，谁还敢大牛市估计会被口水喷死），这情景更像是第二调整浪（波浪理论里对第二调整浪的描述就是大众感觉熊市重来，纷纷恐慌性抛售股票，所以杀伤力也就特别巨大），同时又结合之前我对创业板指数第二调整浪的预测已经基本兑现，因此本周我也重新修改和推翻了之前对主板和中小板指数的三浪4调整的判断——5178引发的不是三浪4，而是针对1849上升以来的三浪2调整！至于1664点，你可以把它看作三浪三起点（三浪1），也可以把它看作A浪结束点（那么1849就是失败的C浪最低点）。现在可以先把1664的底部性质扔在一边，比较明确的是5178所引发的是针对1849以来的总调整，性质上属于第三主升浪里的第2调整浪，所以符合小熊市的特征（其实所谓熊市的定义，2浪和4浪属于小熊市，而5浪结束后的ABC调整则属于大熊市——比如325、998分别属于2浪和4浪底，而1664则属于牛市上升5浪结束后的总调整底部）！这样我们就可以重新测算本轮中期大调整的极限底部位置了——1849-5178总共涨了3329点，回吐0.382位置在3906点，回吐0.5位置在3513点！既然0.382位置被轻易沽穿了，那么惯性下探0.5位置也就顺理成章了，于是我们看到周五最低点是3629点，距离3513的半分位还有3.3%的差距，如果周末没有实质性的重大利好，也许下周初上证指数就可能去下探3513点附近后才能止跌了（这就是所谓的消息面都改变不了的市场底或者技术底)。但由于本次调整是高杠杆时代所引发的大调整（场外配资爆仓，场内2.3万亿融资堰塞湖，外加期指、期权等避险工具），所以我这里也不得不再追加极端情况下可能导致的三浪2终极调整目标——3120点。这个位置怎么出来的？首先它是1849-5178的0.618黄金分割位，3049又是三浪1之第5子浪的起点（波浪理论里有个说法，ABC调整的结束位置可以将之前上升浪中最后一个子浪的升幅全部吐光，既然1849以来的第5上升子浪的起点是3049点，那么就是回吐到3120也依然符合技术特征）。第二，就是根据A股市场的历史大调整规律来测算了（325是针对95-1558的总调整，回吐比例是84%。512是针对325-1052的总调整，回吐比例是74%。998是针对325-2245的总调整，回吐比例是65%。1664是针对95-6124的总调整，回吐比例是74%。1849是针对1664-3478的总调整，回吐比例是90%）。也就是说，A股历史上的每次程度不同的股灾，其通常止跌位置很少有在0.5黄金分割位就结束的，多数都起码要调整到0.618黄金分割位甚至更低的0.809位置附近。目前上证指数年线位置在3153点，60周均线在3025点，10月均线在3562点，20月线在2838点。因此从技术上看，结果非常明显，要么这次大调整就在0.5黄金分割位的3513点附近结束（10月均线在3562也有强力支撑），要么就要在0.618黄金分割位3100点附近才能有效止跌了（很恐怖的位置，因为绝大多数融资盘估计抗不到3100点附近了）。

我们看上交所公布的融资余额数据，本周在持续下跌后，融资余额迅速缩水，周一减仓266亿，周二减仓249亿，周三减仓67亿，周四减仓350亿，周五平仓489亿，近二周总共平仓2379亿（越跌平仓量越大），即便如此，沪深两市周末加起来还有1.9万亿的巨量融资余额。

所以下周的确到了多空生死战的时刻了！如果管理层依然不能出重招稳住市场人气、信心和巨量融资盘越跌越危险的境地，那么A股继续恶性下跌的危险就依然不能排除（最好的情况是让融资盘在反弹过程中逐渐主动减仓降杠杆，而不是在持续暴跌时被迫无奈平仓）。3500点附近能够有效止跌，还是属于相对比较正常的调整（50%回撤在技术上还是允许和具有合理性的），千万不要等到3100点附近彻底引爆了融资杠杆堰塞湖造成彻底失控和不可挽回的局面才追悔莫及为何当初没在可控情况下就出狠招救市打爆空头！

人生最悲剧的莫过于熬不过严冬迎接春天来临或者牺牲在黎明前，下周如果大盘不能在3500点附近迅速止跌回升，那么目前的很多融资盘以及持股信心不坚定者就可能再现这一悲剧。

 二、综合结论：

正常情况下，下周上证指数如果继续惯性下跌的话，会在1849-5178的半分位3513点附近遇到较强的技术支撑和市场支撑（创业板综指在2500点附近也有很强的技术支撑，成指在2300附近）。从周末沪深300期指多头和空头都大幅增仓（7月合约前二十大多头增仓2.6万手，空头增仓3.1万手）的罕见行为看，下周A股到了多空再次大决战的时刻了。多头必须依靠3500的强力技术支撑背水一战击退甚至击垮空头才行，否则一旦3500点再度失守，技术图形上显示股指至少将快速下跌至3100点附近才能止跌了。

但由于目前A股融资余额依然高达1.9万亿（还没包括场外配资和影子银行提供的一些高风险理财产品数据），假如指数再跌15%左右的话（从周末收盘指数3686-3100就是15%的跌幅），融资余额持续爆仓的多米诺骨牌效应将导致市场出现更大的恐慌和雪崩效应。因此，目前的确是到了需要万众一心拯救A股脱离危局的关键时候了。所以，下周是考验管理层的护盘决心和市场里还依然存活的杠杆多头没有退路的关键时刻了（按照A股历史经验看，50%调整位置是多头最后的关键防线，一旦失守将溃不成军波段的终极调整幅度将达到杀伤力巨大的65%-90%区间）。