一、本周主要观点：

 1、上周的结论是从技术形态上看，阶段调整越来越临近。从时间上看，10月中下旬易跌不易涨。所以假如直接从下周开始往下调整的话，也许上证指数2250-2280点就是阶段调整的极限位置了。而如果硬撑到10月下旬再调整的话，那么也许调整的极限位置就是半年线2150附近了。尽管从大趋势上看，目前上证指数只是第一轮上涨，之后肯定还至少会有第二轮上涨，没必要采取过于激进的清仓策略。但同样的满仓操作似乎也已经不太适合，建议在目前的位置附近可适当减仓锁定部分利润降至75%左右的仓位，倘若下周继续放量滞涨向上冲刺诱多则在2400点上方可将仓位降至50%左右。

2、本周市场果然在内外的多重压力下出现了两次盘中调整（主要指周一和周五两次杀跌），由于近期的核心观点依然没有太多变化，本周就重点分析下调整的性质和可能结束位置。

从K线形态分析的话，由于上证指数2010-2391点走出了明显的上升推动5浪，因此正常的话，调整完了后至少还会存在另外一组上升5浪。

目前最强势的可能走势是本周已经在2312点调整完毕，下周直接就发动新的上升浪，这也是不少大多头的预期。这种可能性虽然不能完全排除，但时间上似乎调整不够，目前属于小概率事件，如果下周真这样走的话，那真有大牛市的特征了。

第二种可能性是按照正常的技术分析来说，调整浪通常会把最后一组上升浪（第5浪）完全抹平。基于2284-2391是形态上的第5浪，因此本次调整理论上来说，最小的调整目标位置就是2284点，另外可能顺带把2267-2268的上升小缺口填补，因此2250-2280一带仍是目前可能性很大的调整结束位置。

第三种可能性是按照历史规律看，通常一个阶段性头部的回调幅度在之前累计涨幅的50%左右。那么按照2010-2391总共上升381点来测算，回吐幅度至少为190点左右，这样的话最终的调整目标位置就可能在2200点附近。这个位置同时也是第二波上涨的启动位置（8月29日的2193点）。另外这波行情自7月底发动以来，一直没有出现一次有效回踩半年线的充分调整，而本周五半年线是2149点，按照每天上升2-4点的速率推算，如果再回调二三周时间左右的话，半年线也正好上移到2200点附近了。因此如果2391点已经成为阶段性头部的话，这种可能性也不能排除。

二、综合结论：

由于本周五各大指数都已5天线已经下穿10天线形成短线死叉，因此除非下周能够迅速反攻上10天均线并且站稳3天以上才能瓦解目前已经形成的短线调整态势。否则还是以后二种位置调整结束的可能性较大。当前的主要持仓品种依然要尽量回避年内已充分涨透的题材股和概念股（周末出台的关于改革完善并严格实施退市制度的若干意见以及沪港通的开通也可能导致市场热点的局部或重大改变），而要转向既具备充足的上升空间又具备较高的安全边际才行（目前动态市净率超过10倍甚至20倍以上的品种中有很多后市风险极大）！