一、本周主要观点：

 1、上周的结论是节前宜震荡宜调整就是不宜急着上涨。下周比较大的可能性是上证指数继续在2250-2350之间震荡蓄势（个股行情仍会保持活跃状态，所以也无需过份担心大盘风险，只要认真选对股票就行）。另外要注意一点：近期市场里的低价股总体比高价股表现要好，这是市场投资风格由进攻转向防御的阶段特征，也再一次提醒我们尽量阶段性回避今年的超级大牛股，持股结构以较高安全边际或总体上仍处于刚刚开始底部拉升阶段的品种较为妥当。

2、本周A股再度先跌后涨，周一各大指数大幅调整后，周二开始重新恢复上涨，并且除了深圳成指外，其他各大指数都创出了年内新高。咋一看本周的走势和7月份新股发行期间如出一辙，多头主力都是选择在新股发行日集体发力，出现了放量大涨。但此一时彼一时，历史经常会重演，但往往不会简单重复，这次新股发行期间的快速上涨和7月底还是存在着较大区别的。所以我个人认为目前还是不宜对国庆后的走势过于乐观了，在市场买股热情越来越高，傻钱不断加速入市的背景下，小心节后会出现大部分预期相反的走势来！

3、以上证指数为例，首先是近十年中A股国庆后有5年是上涨的（指的是10月份当月收盘指数），概率也只有50%，其次去年和今年春节前后都是判若两人的走势（都是节前持续大涨，节后跌的稀里哗啦），春节后向来是A股市场资金相对最宽松的时期，不也照样连续两年出现过该涨不涨的局面？因此长假前的过度放量上涨有时未必是好事，有时候存在着一定的诱多成份。尤其是最能体现权重股大盘低价股整体走势的上证指数，近期居然出现了较为典型的扩散三角形特征（见下图）。

我们先来看下度娘里对扩散三角形的定义：特征：此图形常出现在投机很强的个股中，是由投机过强所造成的。上升的高点越来越高，而下跌的低点越来越低，将最高和最低点相连形成的图形。（1）此图形是由投机过强所造成的，风险极高。（2）扩散三角形向下突破的机率远远大于向上突破的机率。

说白了，扩散三角形就是在某一时点市场情绪化到了极点所致的。伴随的就是成交量极大（9.16日就出现过今年天量）。尽管没有一个技术形态是100%有效可靠的（主要就是概率性大小而已），扩散三角形也有少数时候是向上突破的（如果是在市场底部时候出现的话，往往就意外着向上反转），但目前的位置怎么看都不能算绝对底部吧？而且最近市场已经出现了一些历史上的见顶特征：散户开始大量入市（每次阶段涨势末期，都有大批新股民或者观望很久的老股民开始加钱入市——其实真正的先知先觉战略资金聪明钱早在5、6月份就开始逢低不断加仓了，7月底是第一次拉高建仓，8月份则是做趋势的资金入市套利，而9月份再入市的资金多数被成为后知后觉的傻钱）；预测上涨目标的一个看的比一个高；另外大家再去看看目前还有多少小盘股是躺在地上的（去年我还很有把握的强烈推荐了一批冷门小盘股，其中不少品种股价之后都翻倍或者接近翻倍了比如天龙集团、天汽模、榕基软件、中体产业、和而泰、理邦仪器等，而在目前的位置上说实在的，我还真看不出在中小盘股还能有多少品种是未来三到六个月内上升空间远大于下跌空间的了）？至少主板大盘股，不少的确目前还在底部，但也基本上都是波段套利行情而已，真正意义上的的牛股趋势未必马上能形成。而且不少大盘股最近两个月涨幅也不小了，难说会不会出现剧烈震荡，否则最能体现大盘股走势的上证指数怎么会突然走出扩散三角形？最后就是大家对沪港通的预期了，这也许是国庆后的最大做多依据之一了。但问题是无论在港股还是H股里，比目前A股低估的股票多了去了，凭啥就一定会产生A股助涨效应呢（最具合理性的该是大震荡走势）？恒生指数不是最近三周都从最高25363点一路跌到了本周的23555点（正好是半年线位置），跌幅高达7%，凭啥A股可以只有上涨一条路可走？

所以面对目前市场越来越普遍的乐观情绪，我的看法还是小心驶得万年船，国庆前后悠着点操作为妙。尽管图形看上去还有点升势意犹未尽的感觉，市场资金面和政策面也依然偏暖。但指数远离半年线本身就是个不稳定因素（最近美国股市频频在半年线上方出现急速震荡，香港股市单边调整至半年线附近都是实例），加上市场里出现了一定的不稳定因素（个股过度投机、散户蜂拥入市、指数缺口太多等），所以我还是提醒在这个位置谨慎做多，可以继续持股但不宜猛加仓、乱追涨，最安全的做法是越涨越逐步降低仓位腾出一定的现金，或者把持仓品种大部分换成上升空间看着明显要比调整空间大的品种。纯题材股、投机股和大牛股节后一定要小心了，就算大盘继续走高，也许也会陆续提前见顶了。

最后对于上证指数出现的扩散三角形其实应对的办法很简单，看其下周和国庆后能否有效向上突破来瓦解看跌形态，因为通常扩散三角形出现后不可能指数在上下边线长时间能站稳的，所以如果能够回调不破2323点的中位线，并且上行能够持续站稳2365点，那么国庆之后也许指数还能延续上升惯性挑战2450点附近。一旦指数再度有效跌破2323点应该就是风险警报拉响之时。

二、综合结论：

由于上证指数在节前出现了扩散三角形走势，加上一些阶段性头部特征的逐步出现（比如市场看多情绪过度高涨、散户新手蜂拥入市、对利空的麻木、找不出太多的阶段性安全品种等）。所以国庆前后依然提醒注意敏感变盘信号，上证指数必须在未来二周内站稳2365点，这样还有向2450点附近冲刺的能力（基本上2450附近就是我看这波行情的结束位置），而一旦向下再度跌破2323点的话，那么也许国庆后会重现最近两年春节后的大幅调整走势了！目前市场已经开始转向防御型品种，持有品种建议必须是看上去上升空间明显大于下跌空间的，如果对手里持有品种没这个自信的话要么减仓要么换股！