1、 上周主要观点回顾：

ü     短期内2250-2300之间是很强的压力带（其中2250、2280、2300附近分别具有很大短线压力），因此下周要密切注意能否放量冲破短期下降轨道压力线回补2273-2289跳空缺口。在此之前切记大规模投入资金追涨。

ü     下周有很大的概率是冲高回落，在2300点被有效收复前还是不可太乐观激进（中期看涨的标志依然是放量突破2444点，否则即便能强力冲到2350附近估计也还是维持2150-2350的箱体震荡），近期主要的交易性操作策略应该还是坚持大跌分批买入大涨分批卖出。

ü     好企业也必须有好的买入价，否则无疑与泡沫共舞。目前绝大多数的成长股估值都已经明显偏高了，在盲目追涨后市吉凶未卜（其中目前最明显呈现泡沫的行业就是电子信息股）。手机产业相关概念股已经呈现很大短中期泡沫，中期趋势上有较大概率会出现戴维斯双杀，最好宜谨慎对待（宁可错过不可追高）。而受禽流感事件冲击最大被恐慌性抛售的养殖业（民和股份和益生股份）、疫苗类公司（瑞普生物）可在股指或者股价每一次大跌中逢低吸纳。

ü     本周实际走势总体上符合上周的预料，就是一个冲高回落市，而且上周五的最高点2250点本周根本无力冲破，上周五下午追涨和周一继续买入的绝大多数人再一次被套。而且上周特别提醒了绝大多数热门股强势股短期估值明显偏高，尤其是电子信息股泡沫严重，当心盲目追涨风险，结果下半周中小板和创业板强势股全面补跌，不少电子股的周跌幅都超过了10%（比如宇顺电子、欧菲光等）。

2、 本周基本观点：

ü     本周A股市场的再度大跌说明了从2444点开始的调整尚未结束，究竟调整的底部何时出现还继续有待观察，目前比较明确的一点就是短期内上证指数还在下降通道内运行，其每一次的急速反弹都无力冲破上轨线，而每一次的下跌都创出调整新低。所以判断短期调整是否结束的前提起码一是指数不再创新低二是在反弹过程中指数有效突破上轨线（下周该压力线仍在2250附近）。在此之前，操作上依然要注意偏于谨慎和安全起见，也就是上周说的近期主要的交易性操作策略就是坚持大跌（尤其是创新低后）分批买入、大涨（反弹接近压力线时）分批卖出（只能低吸不能追涨）。由于下周上证指数的短期下降通道（见下图）下轨线在2130附近，上轨线在2250附近，所以总体上预计波动区间还是不会太偏离该区域（2130-2150区域仍是逢低买入机会，但2250附近也仍是短线获利减仓机会——直至指数突破2250点才能初步扭转短期下降趋势再考虑是否要改变之前的操作原则）。

ü   创业板指数短线走势有点见顶特征（创业板指数和创业板综合指数都是两阴夹一阳后周五继续下跌，且下跌中伴随明显放量），但现在还只能认为是短线见顶。以创业板综合指数为例，800点附近仍然有较强短线支撑，但如果有效跌破800点的话，那么就可能继续往半年线和年线附近调整了（720-750点）。所以就短线而言，创业板和中小板股票在急跌后还可能出现反弹，但反弹之后是结束调整再创新高，还是如同上证指数2444点阶段性见顶后那般持续震荡下跌目前还不好轻易下判断，但我个人的基本观点还是维持上周的那句话：目前绝大多数的成长股短期内估值都已经明显偏高了，后市吉凶未卜。就算再看好这些股前景的话，那么也至少要在多数强势股目前收盘价位置附近再调整10%-20%（这是最基本的起码调整幅度）才值得可以择优逢低吸纳。

ü     在一个趋势或概念刚刚开始确认或者日益茁壮成长时，随波逐流是最好的盈利方式，但如果当一个趋势或者概念深入人心后，就需要多点反向思维了。在这方面今年的黄金走势和苹果股价就是很好的案例，当舆论几乎一致认为黄金大牛市还会继续时很多多头几夜间就全面爆仓，当国外基金经理几乎人人配置苹果后，苹果股价半年内接近腰斩。在这方面中国的房地产也有这个趋向（现在有钱人都有几套房了，基本上也没啥散户还会认为房价会跌了，所谓的刚需都在被动性的狂热买房怕踏空，如果等到大家都倾囊买好房了突然来个全国性高额严格房产税政策会发生什么事情？）。   

ü     所以也许很多人认为牛股不怕价高，早晚会创新高，但这个前提是你没被这个市场消灭掉！不同的资金性质其操作规则差异很大，比如有时候很多人看到公募基金经常追涨杀跌，是因为首先它们必须保持60%的基本仓位（目前正在讨论是否要提高到80%），其次它们没有平仓线，就是每股净值跌到0.5元左右也最多更换基金经理而已，亏的都是投资者的钱。但期指期货和结构化信托（多数平仓线在0.85元，也就是亏损15%就必须追加本金否则就强行平仓）如果也去按照这样的方法操作，早就光屁股走人爆仓N次了。没有了本金就算后面再有大牛市你也连翻本机会都没了，本金的安全其实是风控第一位的要素，所以很多情况下，好股未必拿得住，就是因为买入成本太高，抵御不了市场大幅缩水风险，足够低的买入成本才能抵御短期或者中期震荡调整的市值波动风险。

ü     就短中期趋势而言，历史上多次证明5月份是很关键的一个月，如果5月份止跌回升那么整个二季度走势还不会太差，如果5月份不能止跌，那么按照“五穷六绝七翻身” 的规律，整个二季度都可能是一个单边下跌市。所以5月份A股市场能否依托2138-2150的短中期强力支撑带有效企稳，并且返身向上攻克2250点，无论是对短期还是中期趋势都会有着较大影响力。我个人目前不想多猜，因为二季度政策变数较大（如果股市政策偏向于积极，新股发行改革能够有效落实，那么2150附近完全可以成为新的中期底部；如果依然坚持偏向于融资方的利益政策不把投资者利益当回事，那么年内1949点早晚也会跌穿！），还是让市场自身的运行轨迹去指明后市的突破方向吧。

ü     基于短期内2138点（1949-2444的0.618黄金分割位）附近依然具有强力支撑，因此即便下周2165点再短暂失守也还会向下降通道上轨线（2250附近）反抽。因此短线操作上还是不该轻易在大跌后跟风杀跌。

ü     5月份必须在2150点附近止跌企稳并有效突破2250点瓦解短期下降通道。否则一旦下降趋势强化并且2138点附近再经历几次空头冲击后有效失守的话，那么1949点仍会再受考验。所以在有效放量突破2250扭转下降趋势前，每次遇到脉冲式反弹时也不要过于兴奋和轻易追涨。

ü     对付震荡下跌市的最佳策略就是高抛低吸，在2250点被攻克前，在下降通道上下轨附近（下周下轨2130附近，上轨2250附近）急跌买入、急涨卖出仍是短线首要操作原则。至于投资品种选择上，成长型股票仍是中长线主要关注对象，但注意这类股票至少60天均线附近才是短线回补买点，半年线附近才是较好中线买点。而对于主板中的那些超跌股或者权重股而言，遇到急跌低吸后一旦出现反弹后涨不动了就要果断卖出锁定利润。