自从指数期货推出后，期指往往具有领先效应，从和300指数的升贴水情况也可以辅助判断大盘的所处顶底情况。例如在上升末端一旦期指提前于300指数出现贴水就是顶部信号（反映多头已经力不从心、空头开始布局），今年3.14的那次放量杀跌就是如此，那天300指数最高2705但期指最高才2702，随后就是一段持续调整。而除非在大熊市周期里，在指数下跌末端，一旦出现期指贴水，往往也是见底信号（显示多头信心崩溃过度恐慌杀跌）。本周五沪深300指数收盘2636.92，而当月指数期货合约收盘2631.2点。显示出在最后十分钟里多头出现了恐慌性割肉平仓，这往往是短线调整基本到位的一个提前反映。

再来看上证指数的技术特征，由于本周三跌破了10天均线并且第二天无力收上去，宣告2242以来的逼空行情告一段落，指数开始进入短线调整状态。但自2132和2242启动的中期上升趋势并没受到破坏，因为我说过，判断中期趋势的重要标志是60天均线的走势和周线图上MACD的状态（红色柱状代表中线上升趋势，绿色柱状代表下跌趋势）。目前情况是60天均线在2384点，并且继续保持在缓慢上升态势，对股指形成中线支撑，而周线图上MACD依然保持着自2132以来的形成的红色柱状区域。而且除了5天均线刚刚死叉10天均线外，中期均线仍保持着较好的多头排列状态（30天在2366，60天在2384,120天在2344），而且60天上穿120天线也是在2242上行以来所实现的。再看周线图，5周均线本周刚刚上穿10周均线，20周线在2342，30周线在2359。5月均线目前在2355，即将上穿位于2370点的10月均线。下方还有一道原始支撑均线，120月均线目前在2307点。120月均线自从2001年以来一直保持着缓慢上升趋势，并且成为中国股市重要的中长期底部区域和安全投资区域（998时该均线在1384,1664时该均线在1968点，由此可见即便在极端大熊市情况下该均线下方的300点区域也都是底部位置，目前该均线已经上移到2307，而今年的最低点是2132也基本偏离该线200点左右），因此2300点附近作为今后中国股市的又一个中长期底部区域是有着中长期的技术推断意义的。再加上前面说的2350-2380之间是日线周线和月线的均线密集分布区，正常来说，以该区域的中心位置2365附近应该具有很强的短中线支撑的。如果起始于2242的这轮升势还没有结束的话，应该是不会有效跌破2350点的。

另外，我上周说过，按照2132-2478的时间周期和涨幅推断，目前这轮行情都在时空上还应该还没运行到位（时间上5.18之前应该都还是安全周期，空间上2588点之前行情都还有向上拓展余地）。另外虽然目前上证指数没有创新高，但沪深300指数和指数期货都已经提前创出了年内新高，而且二者都是在本周接近年线的位置受阻回落，因此虽然我们已经习惯了将上证指数作为判断或者预测趋势的默认标的，但在全新的期指时代，也许300指数的辅助研判是必不可缺的。目前沪深300指数的60天均线也在不断向上运行（本周五60天线在2597点，收盘指数在2636点），而且我曾经说过，60天均线一旦拐头向上，基本上预示着中期以上的行情展开，而上升的最小目标就是年线。因此年线附近只是弱势反弹的基本目标，而如果是正常或者强势上升行情的话，是不可能只止步于年线的（例如09年和10年的两次行情指数都远远超过了年线）。

所以尽管本周指数出现了连续下跌（有外围股市拖累因素，也有南海局势的担忧，以及货币政策松动失望后的情绪释放），但我个人依然认为5月份行情依然还有延续的机会。对我们做技术分析的人来说，短线中线长线三个基本判断先要明确，对于长线趋势我早已说过目前是中国股市继1664后的又一个牛熊转换年，投资机遇大于风险。而对于中线趋势而言，我认为至今没有走坏迹象（原因上面已经分析过）。目前还只是短线调整而已。

从技术面以外的基本面政策面辅助来看，我认为目前证监会所作的都是A股市场基础建设的工作改革，是类似于中医的目标中长期的调理（急病用猛药，久病用慢药。对于积弱已久的中国股市是只能用量变到质变的缓慢调养的），因此目前所有的工作都是为了中长期考虑的。是为营造下一个大牛市所作的基础工作，而目前的市场整体估值依然处于历史上以及郭主席所认为的低估区域（15倍以下），因此就目前的指数区域来说基本上是不存在系统性风险的，只存在部分垃圾股、绩差股、伪成长股、伪绩优股的长期向内在价值靠拢的非系统性风险。拿香港市场来说，就算是大牛市里，大批垃圾股和僵尸股也是长期没表现的，市场资金就是不断从这些股票里流出，从而流入到真正意义上的绩优股、成长股里。另外目前指数的慢涨其实也是好事，毕竟在养老金还没大量入市前，还不到指数真正发力的时候。等到资源从劣质资产到优质资产的配置量变到质变完成后，一轮大牛市才会磅礴而出。

所以今年对指数的暂时区间涨跌（除非快速涨到重要中长期压力带）不用有太多的担心，只要注意坚决回避高估值品种、着重自下而上的选好严重被市场低估或者估值存在较大提升空间的优质股来，然后等到一个合理的买入区间就行。在仓位控制上，50%左右的中线品种根据中线趋势进行波段操作，20%-50%的短线品种根据短线趋势操作。