继上上周在2825点附近冲高受阻后，本周一上证指数再度在2826点处受阻回落，不仅验证了2820-2850的中期压力带的阻力不容小窥，同时短期内指数也有构筑M头的隐患（本轮上升行情中走势最强的深圳成指目前也出现类似情况）。尽管从稍微乐观点的角度看，目前上证指数仍有在2750—2820之间构筑整理平台的可能性，但同时也不得不做好偏空的心理预期，毕竟今年的市场特点就是强压力带往往很难冲破，而强支撑带却经常意外失守——压力带的有效性要明显强于支撑带的有效性，这是依然处于中期空头市场的显著特征。

另外，从直观的技术角度看，6月29日和7月12日两次单日出现中阴线后第二天都立即出现了阳包阴的强劲回升，维持了短线的相对强势。但当星期四市场再度出现了类似的中阴线后，比较遗憾的是，星期五多头的反击力量明显偏弱，这就给短期市场走势留下了相当的隐患，因为这预示着多头的反击能力似乎开始减弱，市场人气开始有所降温——这从本周连续的成交量萎缩现象亦可侧面反映出来。

由于星期四上证指数的最高点是2799，周五5天线和10天线分别在2788和2792（并且已经形成死叉），很显然2790-2800就是短期的强压力。这样一来，下周初的走势就显得比较关键了！如果下周一或周二上证指数能快速放量收复2800点，就说明短期市场有惊无险，仍处于相对强势的横盘蓄势阶段（深圳成分指数也类似情况）。但如果收不上去，就要小心和提防始自2610的阶段性反弹告一段落，会有一个重新探底确认过程了——从3186和3067两次头部形成过程可以明确看到，只要在冲高回落后的盘整过程中，成交量一直是出于不断萎缩状态的，其结果都是最终向下破位（而去年国庆前和今年春节后的两次高位震荡则不同，都是盘整中成交依然间断性放大，而后都是向上突破的）。

因此判断盘整之后会向上还是向下突破，盘整过程中有没增量资金入场非常重要——但目前尚未看到这一现象。

另外有几个细节也值得注意：1、中小板和创业板指数星期五也没能收复5天均线，他们是本轮回升行情的一大热点，如果连他们都无力做多的话，那么短期大盘趋势肯定不妙。因此下周初创业板和中小板的指数走向是比较关键的，需要特别小心。 

2、刚刚放缓2周左右的新股发行（前两周都是每周只有4个新股），最近再度有所升温。下周再度有6个新股发行，且除了周三外，每天都排满了。下下周一（8.1日）再度出现一天三个新股的安排。这是不是意味着指数稍微反弹了200点左右，扩容抽血机就再度开足马力？

3、关于国际板的说法又开始出现，连王亚伟都去电视上接受采访评论开启国际板的好处。在美国想方设法通过美元贬值来让中国的外债无利可图，最近对在美国上市的中国公司也设置障碍，而我们的利益团体（主要是交易所和承销商）却为了自己的利益极力推崇国际板。我个人看法，扩容猛于虎，一旦国际板年内真的开设，2610必破无疑（看看3478、3168和3067三次峰顶的成交量日渐缩小，最近的量能更小，就可以知道在股票市场总规模几何级数加大的背景下，对上涨时所需要的资金消耗是多么的现实，也正因为缺乏大规模增量资金入市，因此市场的高点不断下降，因为有限的入市资金多数被扩容和大小非所消耗了）。

4、如果7、8月份的CPI指数依然居高不下（这种可能性是非常大的，因为最近的物价没有明显的降温），央行也同时再提准和加息，那么是不是3季度依然没大行情可言，转折点会延后出现在第4季度？

结论：在市场总流通市值因扩容和大小非解禁因素不断扩大的背景下，缺乏成交量支持的上升行情是很难走得很远的，对于重要技术压力位也是很难有效攻克的，因此在没有重新收复2800点或者出现新的放量上升现象前，操作上还是相对谨慎点为好。