这几天的财经事件非常的密集，全球几大央行联袂出演忙得不亦乐乎。我们常说观点并没那么重要，但归纳法却很有用。新闻事件本身不重要，但对事件发生后的群体行为的分析却很有用。本周四我们看到美联储十年来第三次加息，但同时也是三个月来的第二次加息。这次升息美联储是老早就跟市场沟通好的，那也是市场认定的。但是我们的市场把已经预期到的事情当成利多来解读，这一点实际上还是蛮特别的。

在会议公布前有“3升”和“4升”两种说法，最后公布的结果是“3升”，对资产负债表的内容只是略微涉及但没有深入，这样市场就解读为利多了。这个市场是要多么乐观才能做得到啊。现在一点点细微的利多市场就把他放得很大，这让人感觉是一个很危险的一个信号。市场不给力，纯粹的为了炒作而创造出一些虚假需求，来迎合一部人的需要，这一点是蛮特别的。

看到加息点阵图之后，我觉得今年升息3次（含这次），还有2次升息，几乎没有悬念，年底升到1.375%。通过观察利率曲线基本维持去年年底的情况，2017年年底的目标保持1.375%不变，18年年底保持2.125不变。19年年底，原来是2.875，这次会议提高到3%。长期利率仍然是3%不变。结论：紧缩在2019更紧，时间似乎缩点了一点。同时我们也注意到，中国人行也同步在进行紧缩，通过逆回购和MLF利率的调整作出一个缩紧的动作。值得注意的是中美两国十年期债殖利率差有继续扩大的迹象，这是人民币进一步贬值的征兆，如果人行不能很好的跟随FED做出紧缩的动作，那么结果必然是人民币的贬值会超过预期。

去年我们也看到自美联储2014年10月量化退市和第一次加息，去年风向变了债市出现了第一次的崩盘。目前类似于跌深后的反弹的修正，因为去年开始中美两国开始紧缩，而欧、日、英，维持货币政策不变，但也没有另外多放水。换句话说全球的资金是呈现一个紧缩和减少的状态，那你现在看到的上涨是个什么鬼，我认为全面性的上涨是基本不可能的，没有流动性的支持是难以维继的。

通过这两天的观察和研读，让我感觉2019是非常特别的，也是这次美联储会议内容中的一个魔鬼细节。英、欧或在那时升息，而日本届时也可能开始紧缩。

我们在“基本波浪的市场特征”中提到过“主3浪”往往是伴随着经济学原理和某些金融逻辑的作用下的强烈发生。内生性因素出“推动”，外生性变数出“修正”。中美紧缩债市崩盘，债王格罗斯也提示如果当欧洲央行和日本央行共同紧缩的时候就是债市再次崩盘的时候，类似我们波浪理论的主跌3浪的开启。（这方面可以请大卫老师画一下美债或国债10或30年期走势图，可以做一个大致时间窗口的参考）

从历史经验来看美国升息周期必有危机发生，值得我们借鉴和留意。

耶伦的做法符合川普选前的逻辑，但不符合川普选后的方针，他们俩就像两根曲线一样，同时巧妙地转向死叉了。