自4月7日沪指创下3295点后，市场转为逐级调整，到今天已经是12天了，沪指跌幅达到了5.58%；创业板指数跌幅最大，已经达到9.34%，达到了一个小级别调整的极限了。下跌的主因，从国内因素看，主要是金融领域防风险的有关措施，令出多门，最后楼市泡沫没挤掉，反而把股市打下来了。例如，央行多次讲---“宽松周期到了尾声，货币政策转为中性谨慎”，资金必然紧张。今晚有城商行人士表示----“忙到下午3点半才完成了头寸拆借”。央行还要保人民币汇率平稳，难度很大。上周五，证监会开出5亿元巨额罚单，同一天，银监会表态，不出成效绝不罢手。周日保监会跟进，发布39条措施，涉及9大重点领域，风险防控进一步加码。

  其实，大家都懂得，金融行业的运行应该是平滑的，不该是暴风骤雨式的，今晚人民日报发文----“金融监管应该注意节奏”。但是目前恰恰就像是一阵暴风雨来袭，股市岂能不暴跌以对？记得去年年底今年初，国家经济金融会议确定的基调是“防止市场大起大落”，要“稳中求进”，但是现在似乎没人听，都忘却了，成了耳边风，没人执行了。今天股、债、商三是普跌，这符合金融监管的目标吗？当年开放股市配资业务，造成5178点的疯牛市，后来又不准许配资，全部撤出，造成股市大起大落，造成几次大股灾，这符合金融监管的本意吗？政策左右大幅摇摆，造成股市巨大股灾，令投资者深受其害！这符合监管的本意吗？

  从国外因素看，由于明日即25日是朝鲜建军节，朝鲜可能在这个日子做第六次核试验，成为中美韩关注的焦点，如果朝鲜真的做第六次核试验，那么美国确实有可能对朝鲜动武，但是中国反对，今天中美元首再次通电话，中方明确表示坚决反对绕开安理会的动武行为。可以说，朝鲜核试验问题，是一个大麻烦，这是投资者今天从早盘开始就疯狂卖出导致市场大跌的外因。

   从后市走势预期看，上证指数从3295点跌至3147点，有2日反抽的停顿，这个区间跌了148点；反弹到3180点后再次下跌，估计会再跌148点左右，那么就可能跌到3032点附近，也就是说可能会跌破今年1月份3044点低点。

  如果明日朝鲜没有做第六次核试验，我认为沪指回调到3000点附近，基本可以止跌，如果朝鲜明日进行第六次核试验，那么底部就很难说了，到2900点也有可能。一行三会密集发声加大监管力度，也有为了防范朝鲜核试验危机，提前释放风险的意图。

  所以，后市需要观察国内外有关动态，逐步确认市场的底部。之前，本博曾经分析研判---1季度的GDP数值并不要乐观，真正考验经济是否企稳回升了，要看5--6月份的数据披露，那么公告时间应该是在7月或8月中旬。所以，本轮调整见底大概要到5月21日左右，完成探底筑底，要等到7月底左右。

   不要急于进场抄底，耐心等待市场完成调整和筑底过程。