上周五沪指出现单日200点的暴跌，惊骇市场，经过周末的消化，以及证券业协会以及部分券商的集体辟谣解释，本周市场战战兢兢地开始了超跌反弹，4阳1阴，上周五的巨阴线被收复了一多半，但是周五再次收出中阴线，令投资者对于下周走势的前景，再度迷茫和纠结。

   如果仔细观察自10月初迄今的反弹走势，会发现一个重要的现象----每月初市场都是上升走势，10月初是跳空上涨，尤其是10月12日单日大涨104点，成功突破了自沪指2850低点后长达一个月零3日的横向震荡筑底区间；11月4日，沪指再次大涨142点，结束了之前12天的小区间整理，随后开始了罕见的6连阳，这次上涨是由于新股发行即将重启，而且证监会修改了发行方式----从2016年1月1日起，将实行“先配售，后缴款”的方式，这样做的好处是可以避免多只新股在同一天批量发行时，造成打新资金的巨量冻结，给市场造成抽血冲击，常常出现每次发新股，市场就大跌，干扰了市场的正常运行，也给投资者造成损失。新的发行方式受到了市场的欢迎，未来投资者包括普通散户都有“躺着中签”的好机会，当日沪指的最低点是3325点，因此，本栏把这个点位称作是“券商底”，也可以算作是新股发行方式改革的“新股底”。到了12月初，虽然11月底出现了单日200点的暴跌，但是随着利空的逐渐消化，本周出现了连续4日的反弹。值得注意的是，11月30日的最低点是3327点，与11月4日的最低点3325点相比，高出2个点，形成了“底部抬高”的姿态。而这次反弹的逻辑是人民币顺利被国际货币基金组织IMF纳入SDR特别提款权，因此本栏将之称作“SDR底”，大周期看起来出现了“双底”形态。本周五虽然收出了中阴线，但是成交金额仅为3198亿元，比前一日少了90亿元，比本周一的3875亿元，少了近700亿元，可见是缩量中阴线，市场不是恐慌性抛售，仅是震荡消化走势。盘后沪指还守在5日线之上，没有破位。用BBI和BOLL趋势指标观察可知，本周第一次站上BBI之上以及BOLL中轨线之上，属于“首次突破无效”的技术考验。如果观察权重股走势会发现，近期领涨的银行、券商和保险股普跌，对指数造成较大打击。原因是连涨4天堆积了获利盘，有资金逢高卖股套现了，还有就是周四晚间传言公募基金被列入严查范围，“投资顾问场外配资”等模式，也开始被严查清理，加之周四晚间美欧股市大跌，叠加利空，造成A股周五的中阴线。预计下周一，市场会继续反弹。

   其实，市场可能低估了人民币纳入SDR的重要意义。未来有3大类资金可能会逐渐配置人民币以及人民币资产：各国央行、各国主权财富投资基金、跨国超级投资机构（掌管几百亿甚至上万亿美元）。虽然要到2016年10月1日，人民币才被正式纳入SDR，但是，那些有意配置人民币资产的投资机构，绝不会等到明年国庆节后才动手。他们感兴趣的投资方向应该有几个特征：被低估，收益稳定，高成长性以及较好的流动性。从三季报可知，优秀的保险行股，前三季度净利润增长可以达到50%左右，而且盘子大，有较好的流动性，所以本周保险板块被疯狂抢筹；着眼于明年证券业新股发行重启、新三板做市商、资产管理等多重利好，优质券商股也被投资者再次追逐。因此，未来可以预期，大盘股和小盘股都具备了上涨的逻辑，指数近期反复被砸盘，并不可怕，目前的整理时间越长，各省市区养老金等新增资金入市的准备也就越充分，在十三五的前两年，“小康牛市”，“SDR行情”，应该可以见到。