新股发行重启是利空还是利好？

   本周市场先抑后扬，特别是十三五规划正式公布之后，对于未来5年经济发展前景的信心大增，投资者踊跃入市，周三开始大涨，60日均线被有效攻克，这是中期行情的重要参考指标，随后连收3根长阳线，沪深指数和三大期指全面暴涨，形成了之前12个交易日的突破，后市一片光明，小康牛市值得期待。

   本周最吸引眼球的是券商和保险板块，再起掀起的涨停潮，似乎重演了去年11月券商股火爆翻番的精彩大戏。这一板块的大涨，有几个原因：一是券商股是最先回调的，受到清理配资以及个别券商在国家队就是期间充当了“无间道”的黑幕交易，受到管理层查处，股价严重超跌，以代表股中信证券为例，自今年4月的最高点38.4元最低跌至12.84元，跌幅超过66.6%，目前清理配资已经全面结束，利空已经全部释放，展望十三五资本市场的发展前景，券商股都有咸鱼翻身的冲动。二是三季报已经披露完毕，券商股业绩平均大增8成，有3成券商业绩翻倍，市盈率在10倍左右，明显被低估了，在3000点左右新进场资金，相比保&险公司三季报业绩增长5成的情况，增持券商股无疑是明智的选择，而银行股三季报业绩最好的不过是增长7%左右，因此，券商得到大幅增持是合理。三是前期沪指在2850点筑底后，最先反弹的是创业板和中小板，但是经过一轮上涨后，开始休整和消化，主板开始轮涨和补涨，而传统蓝筹股普遍业绩增长缓慢，缺少吸引力和上涨动力，业绩高增长的券商股就成了多般宠爱集于一身的宝贝。当然，周五收盘后，证监会宣布新股发行重启，这是券商股暴涨的深层次利好因素。 当然，连续3天大涨，积累了短线的获利盘，尤其是周五沪市成交金额仅为5433亿元，比周四的6787亿元大幅减少，说明周五有1354亿元资金没有跟进或是做了短线套利客卖股了，预示着下周一市场将有强势震荡。客观地说，下周展开震荡，消化获利盘也是正常和需要的，否则上涨过快，3天大涨近300点，也不利于行情的持续发展。

   证监会此时重启新股发行，虽然在投资者的心理上似乎算是利空，但是总体看是利多。第一，早日恢复正常的IPO既是对于市场有信心，对市场冲击也不大，也有利于恢复正常的投融资功能。第二，再次修改了新股发行方式，停发新股之前，是按照持有的市值配售，但要预先交款，造成打新资金严重抽血，干扰了市场的正常运行，而修改后发行方法是采取先按照市值配售，中签后再缴款，这样就减少了对于市场正常运行的巨大冲击。譬如，6月初25只新股冻结资金5.69万亿，确定中签再缴款则只需要414亿，可见抽血之严重，对市场的冲击实在是抽刀断水，往往是造成断崖式大跌，假如一次发行新股仅仅涉及到几百亿资金的话，对于目前沪深两市一天成交金额超过1万亿元的水平而言，几乎不会对市场造成任何影响，新股发行就不再成为利空，而是持股人期待的好事了。新股发行由过去的利空，变成了利多，不是多多益善了吗？也为注册制的推进，奠定了基础。第三，首次实行“保荐机构先行赔付制度”，发行人是第一责任人，实际控制人或大股东是造假上市的最大受益者，证监会拿他们也没有太多的好办法，而新办法有利于上市公司以及保荐机构实事求是披露信息，如果出现造假，先抓券商赔钱，有利于建立公开诚信，健康持续发展的证券市场。在我国A股市场历经26年曲折困苦的发展历程，付出了无尽代价后，终于看到了逐步建立三公原则，走向诚信和法制，市场化日益明显的发展姿态，值得点赞！