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8月的经济数据确实让人不安, 例如，8月规模以上工业同比增长6.9%，较7月回落2.1个百分点，大幅回落令人惊讶。在过去二十年里，如此低的工业增长只出现在2008年底和2009年初的金融危机，以及1998和1999年经济困难期间。从观察大宗商品的价格走势来看，情况也是不乐观，我们看到螺纹钢已经跌至2700附近，橡胶也是在不断的创出了新低，越来越接近金融危机的低点。央行马上做出了反应，一方面，是压低了回购利率至3.7%，引导市场利率进一步下降，另一方面，对几大行开出了总计5000亿元SLF(常设借贷便利)，期限为3个月。总体来讲，货币政策一只脚已经跨入了降息降准的周期，下调，我想只是时间问题。

证监会发言人周五宣称年底要推出注册制改革方案，这个消息有点突然，可能会引起市场的波动，尤其是垃圾股，好日子不多了，且行且珍惜。我们认为哪怕是年底推出方案，这个方案也是总体方案，还有很多流程，比如，先要修改证券法，真的要实施，还得有细则，慢慢来，明年年底能够开始实行已经是非常不错了。

还有一则消息就是鼓励券商IPO。中国的券商还是太多太小了，大多数还不如一个小银行的市值，资本市场要发展，还是要靠券商的助力，所以假如投资者要买金融股，买银行，还不如买券商，个人观点，仅供参考。

市场的热点方面，从上周的情况来看，页岩气板块板块和军工板块可以持续关注，医药板块开始崛起，这个主要是因为医药股整体涨幅落后，在市场一旦走弱，转向的必然是防御板块。下面，主要为大家简单的梳理一下页岩气的一些资料，大致的概括，还需要大家自己深入研究。简单的讲，页岩气的产业链如图1显示，分为勘查，开采，采气三个阶段。

图表1：页岩气产业链相关上市公司

http://mmbiz.qpic.cn/mmbiz/UV0LRzdaUgHl7yYvJBtSp3eQ52Mib1sVicPWP7VL71yZoZNJXg0RWbLLR3S8oNWvH8hkrBuNeXvZAQ7kNX0NS9OA/0

尽管从中长期来看，我国当前仍 面临页岩气总量尚不明确、缺失核心技术、市场机制不健全以及环境保护等诸多难题，但随着国家投入力度加大，页岩气产出量显著提升，产出成本也有所下降，行业景气度不断提升。

从产业链各个环节来看，短期业绩有望获益的企业将是首先在勘探、钻井、开采、运输、应用产业链上具备研发优势和技术进步的企业，包括技术服务商、设备提供商、钻采技术领先的油服类企业及化学制品企业，相关个股包括山东墨龙、杰瑞股份、江钻股份、宝莫股份、海默科技、惠博普、神开股份、通源石油、天科股份、恒泰艾普等。其次，区域性的油气贸易公司将在新管网建设中获益，相关个股包括富瑞特装、胜利股份、广汇能源。最后，随着页岩气大规模开采，天然气价格的下滑将引起通过石脑油路线副产碳三、碳四供给缩小，齐翔腾达、卫星石化、东华能源、海越股份等也将受益。

国土部本周三召开页岩气勘查开发成果新闻发布会，表示已经规划有关区块，待时机成熟就将开展第三轮招标，各类企业对此表示出较高热情。二级市场上，页岩气概念板块获得大量机构追捧。

观点仅供参考，投资有风险，选择须谨慎。