今天看到国家层面正在动员各方力量稳定股市，但股市危机风险依然巨大。

     首先必须弄清楚这一次股灾的缘由，才能有针对性地采取救市措施，包括投资者自救措施。

     A股当前的股灾，愈演愈烈，各种负反馈的恶性连锁反应，就像核聚变一样，正在摧毁股市赖以维系的各个链条。
     A股的危机所造成的各种伤害，无论是经济损失，还是对人员的伤害，已经远远超过5.12汶川大地震！波及的范围已经有失控的可能！
     这个核聚变的引爆点，就是证监会不合时宜的，鲁莽的清理场外配资。且不说清理场外配资是否合法，就是场外配资应该清理，证监会的清理措施，包括所给与的宽限期、公开透明程度，风险对冲措施等，都有严重的缺陷。可以说是用力过激过猛，而引爆了核聚变的连锁效应。
     最先是高杠杆场外配资的强制平仓、被迫爆仓，大量抛盘不计成本涌出；伞形信托也被同时点名，引起全场恐慌；进一步连续暴跌；同时，正常的融资也被同时降杠杆，抛盘进一步增多。其次，新股不合时宜的加大发行力度，及错误的新股申购方式，又把市场流动性资金巨额冻结，买盘大幅度萎缩，卖盘多于买盘，致使股市又大幅下跌；危及到2倍3倍的配资盘，于是爆仓盘再次涌现。
     股市暴跌，基民争相赎回基金，基金又被迫卖出股票；股票又进一步暴跌。
     现在又危及到正常的1倍融资盘，场内融资盘的爆仓和平仓盘又进一步涌出抛盘；连续的暴跌，又威胁到大股东质押在银行的股票，银行资产又受到威胁......
股市持续暴跌，基民更多的赎回基金，公募基金又不得不卖出股票，公募基金也被迫加入到做空大军，私募基金持股信心早已动摇，其他投资者持股信心几乎丧失，实际上，沪深股市已经崩盘了！！！
     危机进入第四周的周一，国家级救市行动才开始，力度不小。但管理层仍然没有充分估计到问题的严重性，就在国家级救市措施实施的第二天，也就是昨天，大盘其实跌的更厉害，由于严重缺乏买盘，收盘1700多家股票跌停板，惨烈空前。股指期货更是大肆做空，几乎跌停板。
     国内外资本大鳄正在紧紧抓住这次难得的机遇，充分利用中国资本市场的漏洞，充分利用股指期货等做空工具，推波助澜。市场展现这样一幅画面：国内外资本大鳄们享受着中国股票市场狂跌的饕餮盛宴，而没有做空工具的A股普通投资者，却亏损累累，爆仓，平仓频频发生，许多投资者血本无归，是否能引起更多的家破人亡？不得而知。

    国家级救市行动开展第二天，为什么仍然千股跌停？
      分析发现，是管理层对这次危机估计不足，措施不力，多次贻误战机所致。该用的招数仍然没有用，而且还出了两个招臭招。
      该用的招数，首先应该果断限制做空工具的肆掠，包括股指期货、股票期权及融券等，应该暂停或严格限制；同时，要用以一切办法鼓励和稳定投资者持股信心；要及时调动一切力量，阻止灾情蔓延。
 
     臭招之一是，股灾发生第二周，在股票市场资金入不敷出之际，证监会居然加大了新股IPO力度，国泰君安一只IPO就冻结2,35万亿申购资金。股灾发生第二周，证监会又推出28家IPO公告。投资者被新股IPO闹得心烦意乱。在股市已经连续暴跌半个多月了，仍然强行推出更多的新股发行计划，助推了局势的恶化。
     臭招之二是，用巨资拉动中国石油。中国石油在A股市场臭名昭著，个中缘由本文不做解说，但就中国石油的目前市盈率100倍看，你提倡的是什么？这是价值投资吗？中国石油在证券市场不仅没有号召力，而且在过往的证券市场上经常被作为反向指标。
      在国务院紧急采取救市措施之际，在果断暂停新股IPO之后，在国家级救市行动的第一天，证监会竟然又公布了将在7月10号还要上会审核10家IPO的申请。在极为不合理的新股发行申购方式没有改变的情况下，仍然固执地玩新股IPO。投资者感觉，证监会没有一心一意地配合国务院的救市行动，念念不忘IPO。这对当前危急的股市无疑是雪上加霜，证监会的所作所为，对当前国务院的救市行动有唱反调的嫌疑。给股民添堵。投资者更加深信，证监会就是为了IPO圈钱！
     众所周知，证监会狂发新股和错误的申购方式，也是这一次股灾的主要原因之一。
另外，时至今日，国家级救市只明确了1200亿资金，这点所谓的救市资金，还不足沪深股市单日成交量的十分之一，与大肆做空A股的股指期货交易量相比，更是只有区区不到二十五分之一。面对股指期货3万多亿的日成交量，面对2万亿左右的沪深股市日成交量，1200亿救市资金可以说是杯水车薪。

   我了解到，现在大多数投资者都亏损累累，本金难保，都在准备稍微上涨一点就跑。但是我想说，跌倒这个份上，现在割肉，不是割在地板上。就是倒在黎明前。
 
     时至今日，股市一片狼藉，恶性反应愈演愈烈。国家救市也只能丢卒保车，或者是丢车保帅。这个投资者自己应该明白。投资者，特别是小散，要体谅国家的难处，别给国家添乱。
    本来还期盼昨天晚上高层会出台强力救市措施，或呼吁股市参与各方有钱出钱，有力出力，紧急暂停股指期货交易，宣布托盘底线等。可是等了一晚上，这里的黎明静悄悄，啥也没有。
    昨天晚上又有600余家上市公司紧急申请停牌，两千多只上市公司的股市，居然有1400余家被迫停牌，不临时停牌就要跌停板，就要危及到大股东在银行的质押股票权益。那么照常交易的股票会不会成为平仓抛售对象？这样的市场，管理层居然没有具体措施公告。
 
    必须自救！
    小散们怎么办，必须自保自救，千万不要以为国家救市是为了让你解套。能保利润保利润。能保本金保本金，能保命就保命吧。保命是底线。
     自救自保的办法是：
     要么“就地卧倒”等待救援；此法适合没有融资的投资者。
     要么“撒腿就跑”脱离战场！此法适合有高比列融资的投资者。
     谁还有其他办法吗？市场给于我们的选择不多。关键是自己手中的股票是否值得长期持有？
     请小散们及时而又坦率地把当前自己在股市的危难，及可能的不测预期，告诉家人！也请投资者的家人多多宽谅和温情体贴进入股市的亲人。现在是最困难的时刻。挺过去。一片蓝天；倒下去，万劫不复。
 
     要是国家号召了，让我们干什么，我们就按照国家指明的方向，勇往直前的冲锋陷阵。
     而现在没有！那我们先自保自救，等待国家召唤吧！

  自保，保利润，保本金，最重要的是保命。
     自救！坚强地活着！

   祝福朋友们自保自救成功！

          曲径  2015年7月8日于中信证券（山东威海）