对于发达国家，全球资本市场的紧密相连已经在两个主要的脆弱性领域产生出国际流动性需求：金融机构的支持和主权债务资金。两者是紧密相关的：支持私营金融系统会放大政府债务，而财政紧张的政府可能会面临金融稳定困难。这两个因素在过去新兴市场经济体危机中发挥了巨大作用，但它们表现出的对发达经济体的威胁，与后者更广泛的金融自由化和发展程度是相关的。

经济发展的首要指标是国外资产总值的快速增长和发达经济体的负债头寸。这个过程至少潜在中带有资产负债表危机日益增加的风险。图1表示三个最高收入的货币地区的数据。在美国和欧元区，20世纪90年代末以后，国外总资产和负债头寸相对于国内生产总值大致增加了一倍。对于这两个地区，负的净国际头寸逐渐增长并保持温和。从日本的情况来看，负债总额的增长相当缓慢慢。1999-2009年间，与总负债相匹配的日本国外总资产增加量不到一半。2009年，日本净国际投资头寸已超过其国内生产总值的一半。

2004年-2007年间，欧元区总头寸的加速增加，一部分代表着欧洲通过增持美国资产抵押证券（资产担保证券）和企业债券改变投资组合的动态过程，他们主要通过发行主权债务和银行同业拆息借款融资购买。由此产生的头寸直接导致2007-09年间欧洲美元资金市场的大幅动荡，这很好地说明了前面提及的全球金融脆弱性的第一个区域。

缺乏零售美元存款基础的欧洲银行，通过短期的批发美元借款，完成ABS采购的美元筹集。但在危机中发现无力偿还美元贷款，或以合理价格将欧元交换为美元。银行的“毒性” 资产流动性差，他们将被迫亏损销售以变现。另一方面，欧元对美元的更多兑换将加剧避风港动态，推动美元上升。我们现在知道，美联储向欧洲银行广泛直接地发放美元，进入其贴现窗口，但向外国中央银行互换额度的延伸是对这一进程一个重要补充。因此，欧洲央行和其他央行承担着紧急贷款的信贷风险，从而转移一部分潜在的财政负担。例如，欧洲央行已经面临大面积的贷款亏损，一些欧元区财政部门组成的财团将不得不向美联储承担最终责任，以及欧洲央行的任何成本或注资。