日本最大股票交易平台的运营商东京证交所(Tokyo Stock Exchange)将与国内竞争对手大阪证交所(Osaka Securities Exchange)合并，从而缔造出日本最大的证交所集团，并巩固东京证交所作为全球第三大证交所（按上市公司总市值计算）的地位。

双方拟在2013年1月之前完成合并，并将此举形容为“迈向日本经济重振的一步”。根据10月底的数据，两家证交所上市公司的总市值将达到大约3.6万亿美元，低于跨大西洋运营商纽约泛欧交易所 （NYSE Euronext；12万亿美元）和纳斯达克OMX集团（Nasdaq OMX Group；近4万亿美元）。

随着全球竞争对手纷纷发展成为提供股票和金融衍生品交易两方面服务的平台，此前日本的两大证交所面临整合压力。长期被视为亚洲无可争议的最大、且流动性最好的日本资本市场，面临着中国及其日趋成熟的交易所的长期威胁。

双方的合并将通过一系列复杂的交易完成。首先，未上市的东京证交所将斥资1300亿日元（合17亿美元），公开收购大阪证交所多数股票，相当于每股48万日元，与周二上午大阪证交所停盘前的最后价格相比，有14%的溢价。从2012年秋天起，将按照大阪证交所与东京证交所估值比率为大约1:1.7，合并两家公司。

合并后的控股公司暂命名为日本交易所集团(Japan Exchange Group)，旗下将拥有四块业务，运营一个现货股票市场、一个衍生品市场、一个监管部门和一家清算机构。东京证交所总裁及社长齐藤惇(Atsushi Saito)将执掌总部位于东京的新集团。

“此举是对不断演变的竞争环境做出的理性反应，”咨询公司Celent常驻东京的金融咨询师内尔•卡特科夫(Neil Katkov)表示。他指出，目前Chi-X Japan和 SBI Japannext等另类股票交易平台在日经225指数(Nikkei 225)成份股交易中所占比重越来越高。“其次，此举的意义在于做好准备，提高日本股市的发行和交易量。”

与亚洲竞争对手相比，日本股市近年陷于停滞。根据数据提供商Dealogic的数据，10年前，按首次公开发行(IPO)募资额计算，东京证交所是世界上人气排名第5的股市。今年迄今该证交所排名第40。10年前不在前50名之列的深圳和上海证交所，今年分别排名第4和第5。

“总体上这是积极的一步，因为两家公司的业务是互补的，它们将获益于业务规模的扩大，”德意志银行(Deutsche Bank)常驻东京的银行家西蒙•洛尔(Simon Roué)表示。

编者评论：在经济全球化发展逐渐深入的大背景下，资本突破国界、地域的限制自由流动，全球范围内竞争的加剧，都迫使企业不断通过整合扩大规模，降低运营成本。面对这样的局面，作为提供企业融资及交易的特殊企业的证券交易所力求提升竞争力，以便在争夺地盘、资金和公司的新一轮角逐中取胜，这是全球交易所合并一再升温的原因所在。对中国证券市场而言不可以漠视全球证券交易所整合背后的本质——技术进步、减少成本与技术创新。

日本最大股票交易平台的运营商东京证交所(Tokyo Stock Exchange)将与国内竞争对手大阪证交所(Osaka Securities Exchange)合并，从而缔造出日本最大的证交所集团，并巩固东京证交所作为全球第三大证交所（按上市公司总市值计算）的地位。

双方拟在2013年1月之前完成合并，并将此举形容为“迈向日本经济重振的一步”。根据10月底的数据，两家证交所上市公司的总市值将达到大约3.6万亿美元，低于跨大西洋运营商纽约泛欧交易所 （NYSE Euronext；12万亿美元）和纳斯达克OMX集团（Nasdaq OMX Group；近4万亿美元）。

随着全球竞争对手纷纷发展成为提供股票和金融衍生品交易两方面服务的平台，此前日本的两大证交所面临整合压力。长期被视为亚洲无可争议的最大、且流动性最好的日本资本市场，面临着中国及其日趋成熟的交易所的长期威胁。

双方的合并将通过一系列复杂的交易完成。首先，未上市的东京证交所将斥资1300亿日元（合17亿美元），公开收购大阪证交所多数股票，相当于每股48万日元，与周二上午大阪证交所停盘前的最后价格相比，有14%的溢价。从2012年秋天起，将按照大阪证交所与东京证交所估值比率为大约1:1.7，合并两家公司。

合并后的控股公司暂命名为日本交易所集团(Japan Exchange Group)，旗下将拥有四块业务，运营一个现货股票市场、一个衍生品市场、一个监管部门和一家清算机构。东京证交所总裁及社长齐藤惇(Atsushi Saito)将执掌总部位于东京的新集团。

“此举是对不断演变的竞争环境做出的理性反应，”咨询公司Celent常驻东京的金融咨询师内尔•卡特科夫(Neil Katkov)表示。他指出，目前Chi-X Japan和 SBI Japannext等另类股票交易平台在日经225指数(Nikkei 225)成份股交易中所占比重越来越高。“其次，此举的意义在于做好准备，提高日本股市的发行和交易量。”

与亚洲竞争对手相比，日本股市近年陷于停滞。根据数据提供商Dealogic的数据，10年前，按首次公开发行(IPO)募资额计算，东京证交所是世界上人气排名第5的股市。今年迄今该证交所排名第40。10年前不在前50名之列的深圳和上海证交所，今年分别排名第4和第5。

“总体上这是积极的一步，因为两家公司的业务是互补的，它们将获益于业务规模的扩大，”德意志银行(Deutsche Bank)常驻东京的银行家西蒙•洛尔(Simon Roué)表示。

编者评论：在经济全球化发展逐渐深入的大背景下，资本突破国界、地域的限制自由流动，全球范围内竞争的加剧，都迫使企业不断通过整合扩大规模，降低运营成本。面对这样的局面，作为提供企业融资及交易的特殊企业的证券交易所力求提升竞争力，以便在争夺地盘、资金和公司的新一轮角逐中取胜，这是全球交易所合并一再升温的原因所在。对中国证券市场而言不可以漠视全球证券交易所整合背后的本质——技术进步、减少成本与技术创新。