证券代码：002314    证券名称：雅致股份

亮点一：雅致股份(002314):公司致力于新型集成房屋及船舶耐火舱室业务的开发与经营,拥有领先的研发能力与技术优势,目前为全国最大的集成房屋与船舶耐火舱室的制造企业.雅致集成房屋具有节能环保,组合简便快捷,自重量轻,可移动和重复使用,抗震性能好和适用临时设施等产品优势.公司倡导临时建筑的设计和应用实现标准化, 模块化,通用化,正引领临建行业发展成为可提供高效,环保,经济的工业化产品与配套服务的新型产业.公司总部位于深圳市高新技术园区, 目前已建立起华南,廊坊,成都,苏州,武汉,福州,西安,沈阳,新疆等地为中心的全国战略布局,并配套大型生产及配送基地,年生产能力达700万平方米.销售服务网络遍布全国200多个重点城市和地区,产品远销港澳,东南亚,南亚,中亚,中东,非洲,拉丁美洲,澳洲等地区.

亮点二：在临建市场稳步增长和集成房屋替代作用下行业增长较快. 集成房屋90%需求来自临建用房,我们可以用临建用房来测算集成房屋市场需求. 未来3 年建筑业增加值也将保持在8%左右;截至07 年底,全国范围内而言集成房屋在活动房屋中占比约30%,而目前集成房屋占比约45%,照此速度测算我们预计2010-2012 年该项比例分别为50%,56%,62%. 在临建市场稳步增长和集成房屋快速替代作用下,我们预计2010-2012 年集成活动房屋市场容量分别为:323 亿,383 亿,445 亿,增速分别为21%,18%,16%.

 亮点三：营销网络的顺利拓展和租赁业务比重提升是公司快速增长的两大支柱.集成房屋企业竞争力主要体现在营销网络,资金,回款能力3 个方面.雅致股份作为集成房屋业内最大企业和唯一上市公司, 在资金和回款能力方面没有问题,能否进一步扩大其竞争优势主要看营销网络拓展. 华东和华南是成熟市场,公司目前在中西部地区和东北地区营销网络拓展顺利. 租赁业务毛利率显著高于销售业务,也是行业未来的发展方向. 雅致股份未来目前租赁保有面积已经和销售面积相当,年底将会超过销售业务面积,预计未来3 年租赁保有面积分别为462 万平米,613 万平米,766 万平米. 预计未来租赁价格不会进一步对租赁业务毛利率产生重要影响,而随着规模效应和在租率的回升, 我们预计未来3 年租赁业务毛利率稳步回升,分别为42%,43%,44%,成为公司增速快于行业整体增速的另一支柱.

亮点四：二级市场上,公司股价近期再刷反弹新高，上攻形态明显，而且属于大级别套路，持续性久,后市仍可重点关注。

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