道与术的统贯

中国，满大街都是“术”，个个身怀绝技，但是鲜有“道”的踪影。故，遇到懂“道”的人一定要珍惜，非常宝贵的，因为“道”是负责打开天花板的东西，我每天分享的东西就是开启人智的“道”。

我当年在转型时，我也曾痛过、困惑过，但是我从来没有放弃过。鼓励我在金融研究与投资这条路坚持走下来的，从来不是谁发财了，从来不是赚钱，而是一个古希腊故事。

这个古希腊故事讲的是泰勒斯---古希腊哲学之父，他一直望着天上的星星，结果脚踏空了，摔倒在阴沟里，旁边的女人就嘲笑他。康德的名言“这个世界上，有两样东西在我的心中唤起敬畏，一个是头顶的星空，一个是内心的道德律令”估计跟泰勒斯故事有关。黑格尔的名言更加直白，他说：“一个民族需要一群仰望星空的人，他们不只是注意自己的脚下。”估计黑格尔就是在歌颂泰勒斯，以泰勒斯为精神榜样。

这是第一个故事，如果到这里，就只是教人要精神追求。泰勒斯还有一个故事，就是他观察天象，发现次年橄榄会大丰收，于是他当年把榨橄榄油的机器全部租下来，次年出租，赚了大钱。他说：哲学家不是赚不到钱，而是他有更高的追求。这个故事给我启发很大，哲学家最擅长的就是“研究事物”、“研究周期”，那么，我能否把哲学上的东西应用到股市里面吗？于是，我不断嫁接、不断重构，最后，成了，我心里窃喜，我知道我该怎么做了。发现我分析金融跟中国人都不一样没有？我纯粹就是研究事物与周期，我会把事物发展的过程做非常清晰的雕刻，且特别冷静与理性，没有情绪的，是不是？

我跟绝大数人不同点在哪里呢？在于我是从top往bottom打（从顶部往底部打），大部分人是从bottom往top打（从底部往顶部打）。

从顶部往底部打，就是用“道”驾驭“术”，道的问题，我早20年就解决了，所以，我的认知系统很完善，瓶颈问题容易解决。你看，熟悉我的人就知道，我的迭代速度是不是惊人？是因为我是道打术，势如破竹。从底部往顶部打，就是从术往道进攻，这条路会非常难，只有极少数人可以穿过，大多数人是穿不过的，故玩20年30年，都是原地打转为主，因为“道”的认知不足。

懂技术，赚点运气钱。懂eps与pe，赚点能力钱。懂roe，才叫“长期稳定赚钱”，这里就是价值判断的心脏了。在判断企业价值过程中，我研究过很多指标，ddm、dcf、eps、pb、pe、ps……最后，我落脚到roe，做了10年以上回溯统计，我才知道roe的边际改善投资才是真正的价值投资，巴菲特的诀窍就在这里。

为何32年A股，大部分老百姓怎么努力，最后都是一场梦。是因为中国企业平均roe是10年下行的，意味着中国A股中的大部分企业的经营改善是恶化的，在这样恶劣的投资环境下，大部分老百姓走的是歪门邪道、旁门左道，判断不了企业价值，在赌博为主，能赚钱吗？

金融投资的核心锚是roe，上市公司什么都可以做假，唯独roe的系统论证，企业做不了假，因为roe就是一个企业价值的长期评价标准。

我去年9-10月份就已经说了，我的价值锚不是price，不是产品涨价。

杜邦分析，roe=eps*周转率*杠杆率。价格只是eps的一个分量，它是表面逻辑，eps不是价格，它更大的意义是价格与销量的乘积，但是，这个乘积的eps的含金量如何，要看周转率与杠杆率，也就是说，我今年的价值锚是roe，我的预期收益是roe*g。

国内，炒什么股票，说千道万，都是在炒price，涨价，炒量价齐升，这是表层逻辑，机构一样如此。深度投资是投资roe，对roe做拆分，看企业经营改善。

理解了我今天讲的东西才叫金融投资入门，不理解，拿着走势在瞎猜，都是外行看热闹，赚个锤子，运气来了，赚点钱而已，一般来说，赚不到钱是铁律。

我分析趋势、走势或股票是网状综合分析法，包括了技术分析、基本面分析、系统理论分析、混沌理论分析、博弈学分析、心理学分析……单一的孤立的“分析”基本上不靠谱，因为任何分析工具，从哲学上讲，充其量只是人类的一个经验产物，而“人类经验产物”本身是一个值得商榷、可以证伪的东西。只有网状多维度交叉验证综合分析，才会相对靠谱，这里也只能说增加了“靠谱度”，不能说是绝对，概率思维是敬畏之心的自然流露。用集合逻辑表达是：

A工具看见一个世界，设为a，a的补集是cs-a。补集是指A工具看不到的那部分世界，是盲区世界。

B工具看见一个世界，设为b，b的补集是cs-b。

C工具看见一个世界，设为c，c的补集是cs-c。

任何一个工具看见的世界都不是完整的世界，不是全集世界，只有AUBUC映射出来的世界才是无限逼近一个全集世界，即∑n aUcsa，n=A…n。

这里就是我的网状综合分析系统。

我是思考人类的眼睛能看见世界得出来的启发。人类看得见世界，不是左眼，不是右眼，而是一双眼睛构成一个网状。那么，分析与投资金融，它就不应该是技术面分析，也不是基本面分析，而是一个“网状视觉”分析系统。单一的分析系统（或技术面分析，或基本面分析，它们都是不科学的，因为太孤立，这里不是说工具的不科学，而是工具单一、单薄就容易产生不科学的结果。）就好比“独眼龙”分析系统，跟双眼系统相比，肯定会差一些，进一步推导，双眼分析系统跟多眼分析系统相比，又会差一些。

所以，网状综合分析系统好比一套“三眼”分析系统，它是一个符合人类理念、经得起哲学推敲的科学体系。是不是非常在理？

问：反弹结束了？

答：

1、指数走势，我之前讲过，大盘极限是3000-2869，创业板2400-2300区间。

可能走势分为两个，一个是3000平台往上反弹400点，下跌700点。一个是往下直接跌到2869。我倾向于前者。这是一般性粗线条判断，具体我每周会更新。

2、“反弹”，要用“是底不反弹，反弹不是底”法则去分析，原则上，我们不能碰反弹股，因为股票反弹后会跌回原地，你看，几天时间，反弹股又跌回原地了，是不是？我们要去寻找趋势票。