最近value杂志翻译了一篇文章，《巴菲特的所罗门之役》，把巴菲特入股所罗门证券公司的前前后后、里里外外、彻彻底底八卦了一遍。虽然这段往事对投资领域的人都不陌生，但细节还是值得回味。

我最好奇的是，老谋深算的他，当年也不是愣头青了，怎么会掉到所罗门这个坑里的？从缘起看，还是因为贪便宜。他花7亿买到的便宜货，是9%股息的优先股，以及三年后可以以每股38元转换成普通股（当时的股价是30元），意思是3年后有接近30%的价差（折合年复合增长为8.1%）和每年9%的股息。从文章中看，当初所罗门的老大肯給这个条件是因为遭到了敌意收购。也就是说，这个条件（年收益率＝9%＋8%）是巴股神认为在正常市况下比较令人满意的投资回报。即使市况不好，也有9%的股息可以稳当入袋。事后多年看，他在金融海啸深处入股高盛，也还是优先股的老套路。

老谋深算如股神，对于（9%＋8%）这样的项目，都觉得满意，我等凡人，对投资收益率的要求还是不要太高吧。

其次，我好奇的是如日中天的所罗门兄弟公司，怎会顷刻间翻船？好简单，内部违规自营和资产管理一起上，在国债招标上作弊。捅娄子之后管理层欺上瞒下、力图拖延和掩盖。听上去大多数公司都会犯的错误，只不过金融行业这样的错误分分钟搞垮百年基业，从巴林银行到贝尔斯登、雷曼，不胜枚举。越来越觉得人这种动物，可靠性实在是有限得很哪。如今每当看到研报中夸奖管理层优异…….可以PK各种不利环境和因素，便不由自主心生疑窦。但凡基于“人”的因素，“硬”货色少的各种商业模式，例如金融，例如高科技，分分钟是其兴也勃焉，亡也忽焉……曾经的垄断帝国微软，如今虎落平阳，今后结局如何？不急，慢慢看吧。

第三，巴菲特如何从泥潭中抽身？核心之处是斡旋财政部，取消对所罗门兄弟公司的禁令（虽然只是保留了自营部分的资质，客户标购的部分仍被禁止）。这种斡旋，是普通的草根屌丝能办到的吗？谁说世界是平的？从来都有潜规则和玻璃天花板。当然了，巴菲特斡旋的技巧还是不错的：所罗门大到不能倒，一旦破产，引发的灾难不可收拾。这段历史，活生生是2008年雷曼倒闭的预演。“已有之事将来必有，已行之事将来必行，日光之下并无新事”。