吾友，大院出生，军旅后代，深谙当代史。2007年后远离毒品，远离股票。2010年后专司做空，盆满钵满。害的我这种巴巴地指望股息吃饭只会单边做多的，都不好意思见他，每次被嘲笑“架子投资者”。

2012年底，因共同的朋友自远方来，获邀晚餐，听他侃山。其时，民生和兴业已然旱地拔葱，席间问之，答曰抽风而已，兔子尾巴长不了。然此番猛烈反弹连招行这样的大烂筹也涨了50%，沪深300涨了差不多700点，三、四周抹去三年做空的利润。

本周沪港通、大老虎入笼、定向放水……又一次旱地拔葱。到底是抽风，兔子尾巴长不了，还是真的牛市来了？不知道。

年初万科600多亿市值，半年销售过千亿，PS够低。想2005年的时候，也是它吹响了牛市的号角――之前的有色小妖，不代表大资金的态度。

http://blog.sina.com.cn/s/blog_7c0094f30101i5z5.html，写这篇博文的时候，应该是去参加万科在香港的B转H说明会。

现在想来，万科的管理层真是准备了系列充足的弹药，从业绩释放到管理层杠杆增持…….不得不佩服他们选时的精到。他们的资本运作大部分时间节奏都不错。

也许是他们精明，但拉长了看，股价便宜是硬道理。2007年高价增发，一把圈钱100亿，也是人家精明――看准了人傻钱多。

各种理由都是扯，沪港通，为啥不能港股的金融股象A股靠拢？人民币国际化为啥只能升值不能贬值？

说到底，便宜是硬道理。

时至当下，万科1.5倍PB，招行1倍PB，也就是合理而已，谈不上低估，谈不上多少安全边际。只要客观不带感情色彩去看看全国各地的房地产市场，不倒吸凉气者，不是白痴就是外星人。

伊利20块钱、双汇30块钱附近，大概都是15倍上下，这个估值，可能相当于周期性行业的5倍PE吧。

茅台110，中炬高新12的时候，对应2013年PE大概是8-9倍和40倍。哪个容易涨哪个容易跌？

好吧，我是事后诸葛亮，事前猪一样…….