公司有几种，好的坏的；贵的贱的；这都容易理解。但事实上，还有一种叫做懂或者不懂的。

做投资多年，大致会对好坏有个分别；茅台这样的，再烂也有底线，但很多民企，是没有底线的；平安这样的，已经大到不能倒，所以也是好过很多小公司。至于贵贱，其实真正说起来，人心里都有一杆秤，没有几个人真的认为300开头的公司值那么多钱（个案除外）。

然而，问题的关键在于黑与白的中间地带。而这其中，掺杂了太多不容易搞懂的东西，这才是迷惑人的。而正因为不易搞懂，所以它们的估值会显得便宜，或者说前景显得诱人。其实不然。

广汇、康美的争论就不说了，也许坚持的人是对的，关键是要看懂；你我看不懂的，还是不要立危墙之下比较好。

融创到底便宜还是贵呢？200亿市值，500亿销售，2000万平土地储备。那跟合生创展比呢？晕吧…..可见看懂，哪里那么容易！

570据说快公告收购完成，要改名了。但资深研究员说，复星自己有医药工业，千辛万苦退市的公司为啥拱手送给央企国药呢？要么就是同济堂没那么好，要么就是卖给国药卖了个好价钱。这些关键问题解答不出来，不能说看懂了这个公司。

要说创科可是有品牌的跨国公司，看它家的产品开发也是杠杠地，展台上林林总总的工具，真的太漂亮了，业绩发布会上一水的洋面孔，毛利率不低，渠道是home depot，但为啥净利率才5%呢？连做代工的永强也不如？所以，完全无从分辨贵贱好坏。

芒格说（大意），有的公司贵，有的公司烂，但很多的时候，是不理解，不懂那些公司。所以真正能看懂，又能在便宜的时候买到，确实如老巴所说，一生20个孔足矣。

可叹我们每月每年的打孔都不止20个，所以坚持做减法是必须必须的。拓展能力圈是一辈子的事情，深知自己能力圈狭小，这点谦卑一定要有。

论语云，知之为知之不知为不知是知也。信然！