在过去5年的熊市中，虽然指数跌幅过半，至今仍在2000点附近徘徊，但以格力、长城汽车为代表的大市值、制造业成长股以几倍的涨幅傲然熊市；以大华股份（002236）为代表的小盘成长股以20多倍的涨幅根本不理会熊市，它们背后唯一的原因是企业利润的大幅增长，大华股份从2008年的几千万利润到2012年的7亿利润，股价有几十倍的上涨是可以理解的。长城汽车也是利润有10倍的增长，从2008年的5-6亿到2012年的57亿。

港股更多，因为其估值在低谷期太便宜。但就业绩增长来说，也是一大把公司很靓丽。

所以，不是要惧怕熊市，而是要把所有的时间精力用于寻找到业绩能确定性增长的行业和公司。

大致来说，泛消费、政府投资导向等，是业绩大幅增长的行业的集中地。

长城汽车、格力属泛消费，当然，它们有定位的优势，在差异化竞争中找到自己的定位、准确聚焦。

大华股份属于政府大力投资类。

消费品，以酒水为代表，过去5年业绩增长，虽然目前处于盈利拐点，但至少躲过熊市。

医药板块牛股迭出，原因不赘述。

欧非光，信利国际：消费电子。2012年风生水起的油气板块。

…….挂一漏万。

上述均为马后炮，且不少公司也许处于盈利拐点，但总结和思考牛股的形成，定性，行业分析，知道在哪里去花时间，以及如何去挖掘，都是值得探讨和深入研究的。

与之相关的，还有另外一个问题，就是万科、招行的情况。万科从2009年的50多亿，到2012年的125亿，利润翻番不止，但股价仍然比07年高点腰斩。银行股其实业绩也是增长翻番的，股价也是腰斩的。也就是说，单纯的利润增长，并非股价上涨的充分条件。行业预期、估值水平等，均是考量。