虽然传统白马已经在底部，而且估值也比便宜，但是从两个例子来看，如果抄底传统白马还是有风险。

今天有两只白马股跌幅较大，而且比较有代表性，一只是被称为牙茅的通策医疗，这只股票以前比较出名，张坤也曾重仓过，不过最后也是割肉了。

通策医疗股价从最高421元跌到最低112元，可以说是腰斩再腰斩，但还是出了利空，主要涉及种植牙的集采，一般医药医疗公司听着“集采”两个字就害怕，说明通策医疗还是有利空没出尽。

还有一只更出名，海康威视，股价已经腰斩了，但是突然出现了业绩首次下滑，加上海康又有被列入名单的风险，也增加了这种不确定性。

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虽然，这一波传统白马抱团股的深度调整，有资金抱团分化的原因，但也有不同的基本面变化的因素，虽然估值已经比较低，但仍然存在利空未出尽的情况，这也是很多资金不敢大举抄底的原因。

如果要回答传统白马股什么时候到底？那只能等到它利空彻底出尽的一天，或者处于超跌的时候，那才更具备抄底的价值，现在的估值，很多个股只能说是低估而已。

宏观面上，也能找到一些不确定性，今天央行罕见通过开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，进行变相“降息”，因为今天的MLF中标利率比上期低了10个基点。

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一般意义上，这就是降息了。不过央行在这时候降息，也不是无缘无故的，往往是为了对冲某个风险。

上周五发布的社融数据就是那个不确定性时间，社融数据显示实体企业对贷款的需求出现较大幅度的下降，政策对实业呵护一直是最积极的，才有了今天的降息。

反过来讲，如果实体企业不理想，或者说积极性不高，对于一些基本面个股影响最大，而传统白马股就属于这一类。

这或许是大家不去抄底传统白马主要原因，虽然有些股都腰斩了，不过对比前期的涨幅，这些白马股不能算跌无可跌，如果再踩一个雷，岂不是还会腰斩，而这些股短期快速反弹的预期也不强，这时候就出现了，抄底的风险和收益还是不对等的。

因为没有寻找到新的确定性的机会，所以，部分资金又回到了一些风光电龙头这边。

资金回到风光电后，也不是继续扎堆风光电龙头，很多资金选择了去寻找风光电的一些新分支在炒，例如今天最火的热泵概念，逆变器和钙钛矿电池等等，也是最近的新分支，这是现在资金的新思路。

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还有一点，现在北向资金比较平稳，继续保持净流入状态，那么，我们以前对指数会平稳上行的预期是被验证的。

指数平稳，资金最近还有一个选择开始找，一些小市值股票进行炒作，例如中证1000里面的一些个股，还有就是市值在20-100亿之间的个股，很多个股从底部起来都出现了翻倍走势。

可能这就是现在的格局，存量资金博弈，传统大白马抄底没有动力，资金只能找一些小股票进行操作，而风光电是高景气，很多龙头个股已经翻了几倍，资金反而喜欢去挖掘新分支来炒作。

这不就是传说的成长股的时代吗？