今天公布7月份CPI数据，从数据来看，通胀的情况出现缓解，例如7月份CPI同比上涨2.7%，环比只上涨了0.5%，这个数据是略低于预期的，按照前期的PPI增长幅度，对CPI的传导其实有一点低于预期，侧面也说明消费复苏一般。

而7月份的PPI数据已经出现环比下降的情况，PPI同比上涨4.2%，环比下降了1.3%，7月份虽然有原油等大宗原料价格出现，但PPI环比下降有点快。

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PPI和CPI一方面代表了是通胀的衡量标准，另一方面也代表了生产和消费的扩张情况，虽然7月份进出口数据大增，但生产的扩张情况并不理想。

当然，PPI和CPI这次给我们最大的意义是通胀因素在逐渐的退去，未来市场将逐渐由其他因素来影响市场，当然随着通胀的变缓，全球央行加息步伐也会放缓，起码对市场来说也少了一个不确定因素。

但是，增长的担忧会逐步加强，这个问题在前几次聊过，今晚也是美国CPI之夜，按照目前的预期数据，美国7月CPI料将同比上涨8.7%，低于6月份的9.1%，环比涨幅则将大幅回落至0.2%，低于6月份的1.3%。

这说明全球性的通胀影响因素会逐步弱化，通胀弱化以后，后面各国央行特别是美联储的表态将很关键，是不是还要加息是市场重点关注点。

现在A股最大的问题是缩量，在下跌过程中缩量是好事，代表了资金的惜售，而反弹过程中缩量意味着反弹无力，资金参与反弹的积极性不高。

这也是连续反弹后，今天出现调整的最主要的原因，当然，反弹还会引发另一个问题，因为市场参与的资金量不大，像风光电以及新能源汽车产业链这些主力板块，很难有大行情，也就客观上造成了主流行情的低迷。

主流板块的低迷，往往会使得一些概念板块，或者妖股遭遇炒作，例如钙钛矿电池这两天一直活跃。不过从今天的情况来看，同样因为资金参与度下降，接力资金积极性明显减弱，前期大火的Chiplet概念出现分化，侧面反映题材轮动在加快，后期还是要高度注意这个现象。

反弹无力，现在又出现题材轮动加快，往往预示着新一波的调整开始。看人气还有一个指标，像大港股份这样的妖股也会是一个重要参考。

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风光电长期高位横盘，也会有分化的风险，例如前期大火的新能源汽车，传出后期新能源汽车有加税的预期，无论结果如何，这都是一种分歧。

现在最大的担忧是上证50持续缩量杀跌，而且已经基本了跌掉了上一波反弹的涨幅，技术上这叫弱势。

翻看月线来看，上证50这一波调整的周期已经长达18个月，已经仅次于2011-2013年的那一波调整幅度，这么长时间的调整对于很多资金杀伤力是巨大的，市场也传出一些喜欢做价投风格的大户出现爆仓的情况。

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中国平安今天创了5年新低，股价从最高的90.86元跌到了现在的40.40元，这已经不只是腰斩了。

5年时间+零涨幅，恐怕也超过了一般人理解的价投的最长期限了吧？只能说，有些股票真得在经历慢慢熊市。

如果你认为，现在这些传统大白马真得到底了，你再看看2011-2013年的情况，你就不这么想了。

有位投资资深前辈说，传统白马股已经没有周期和风格轮转可言了，肯定是某些方面或者发展模式出了问题，这个问题不解决，千万不要盲目碰。

同样，参考2011-2013年，当下什么最好，无疑还是题材和小票，或者说是成长股的天下。