从这几天的情况来看，指数已经选择了方向，特别是指数跌破半年以后，弱势情况已经比较明显了。

当然决定行情方向的还是基本面，包括对经济增长的预期，消费和生产复苏的预期以及货币政策的预期，在一轮的会议和数据公布以后，这三方面的情况低于原来的预期，那么指数也就符合预期了。

前段时间，我们经常在谈上证50，它应该是所有指数里面最弱的，这里面体现了两层含义，第一层，上证50都是大市值股，能够代表基本面的情况，里面的资金也是大资金。第二层，是交易层面的，说明市场的估值中枢在下降，一旦市场估值中枢逐步下移，随着时间的推移，很多个股只要没有风口了，股价都会往下走的。

这是我们对现在市场的基本认知，而且这两天的市场在验证这个论断，今天表现的比较明显，很多金融和地产股出现新低，例如招商银行。

其实，今天还有一个现象，就是下午风光电等热门赛道股的回落，回落的主要有几个板块，新能源的热门概念股，例如钒电池、逆变器和储能，这是热门赛道概念，还有煤炭和消费，通胀概念的代表，还有金融+地产，传统的基本面。

还另一个角度来说，这也是市场估值中枢逐步下移后，这些高位股面临的压力，如果热度不行了，他们就被抛弃了，资金去重新寻找热门的概念。当然，这里面的大股票也会逐渐回落的，例如今天的宁德时代，带节奏也比较明显。

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只要有资金的流出，必然有些板块开始资金进行流入，这两天不仅有JG板块的异动，如果我们把JG看做是一个事件驱动，那么在今天事件即将结束的时候，为何JG反而更强了呢？

这才是我们值得反思的，还有一些板块，例如芯片概念、光刻胶概念以及集成电路板块，还有软件板块等等。

如果把这几个概念综合起来解读，那么可以解读为国产，一方面是JG，一方面是国产，如果这两个板块出现同步上涨，这样的事情是没有出现过的。

但是我们知道，国产板块包括芯片、集成电路、软件等等在2019年—2020年上半年是一波罕见暴涨的。

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可能会有人会说，只是一场概念炒作，不会持续很长一段时间。但回顾历史，我们以前也以为国产只是一个事件炒作，结果呢？

A股最大的基本面，已经进入了新的阶段。大家都说要抓住主流，例如核心资产的崛起，塑造了一批茅王，碳中和的时代，诞生了一批宁王，现在新阶段来临，必然又有一批王者可能要诞生了。

基本面决定大盘方向，如果经济面和货币政策都没有大的改观的情况下，指数必然是没有大行情的，指数没有大行情的情况下，结构性行情反而有机会。

这样的事情出现过无数次了，例如2012-2013年中小盘的行情，2016-2020年茅王行情，还有后面的宁王行情。

随便翻一下风光电赛道股的市值，也会知道再来一波大的很难了，所以，资金必然会寻找下一个新周期，JG+国产或许是新一个行情的开启。