纳斯达克出现十几年大牛市，主要是大的科技公司利用了两大资金红利，一个红利就是美元的长期低利率，第二个红利是消费者储备了大量的现金具备很强的消费能力。

自从通胀出现后，这两个红利被极大的削弱，现在大家更关心美联储的加息，因为这个对市场的冲击更加明显。

所以，我们这次重点分析下7月底的这次美联储的加息，会对市场产什么多大影响？个人认为，美联储这次加息可能影响并没有那么大，而且会成为阶段性的最后一次加息。

市场派有一种观点，只要是市场预期的，都不会对市场产生较大冲击，以这次欧央行加息为例，昨天欧央行加息50个基点，本来超出预期25个基点，而且还是11年来首次加息，怎么看都算是大利空。

可等到大家拿好板凳看戏的时候，昨天的美股只是开盘调整了一下，随后就来了一次很有气势的拉升。

反而是出现了一个反向指标，显示未来7月底的美联储加息力度会有所弱化，甚至对未来影响更大。

昨天欧央行加息50个基点后，市场反应很平静，只有欧股小跌了一下，后来又拉回来了。反而是代表市场利率的美国国债收益率出现了一波大跳水，10年期国债收益率甚至跌破了3%的重要关口。

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这也太反常了，明明加息了，市场利率应该更高才对，怎么反而降了呢？何况美联储也要加息。

甚至有人分析，7月底的美联储加息100个基点的几率已经很小了，这是怎么回事呢？难道通胀就此结束了吗？

货币的利率是由谁决定的？

按照正派的西方经济学理解，虽然央行负责加息，但利率是由市场决定的。

决定市场利率水平的有两个因素，一个是供需因素，例如这段时间资金需求量大了，而资金供给少，那么必然会导致货币利率上升。

另一个也会影响利率的因素是通胀补偿因素，例如当物价水平从1%增长到2%的时候，供需代表的利率水平虽然只有2%，但由于物价的上涨，资金供给方会要求+1%的利率抵消物价，不然就会出现负利率的情况，也就是老百姓说的存钱亏钱现象。

所以，当物价出现通胀出现的一般情况是，市场的利率会逐步上升，就像现在的加息一样。

那为什么最近出现利率（10年期国债）下降的情况呢？

如果套用利率公式，我们可以得出答案，现在需要货币的人少了。

一般情况下，只有一种可能会导致资金的需求减少，这种情况就是经济发展变缓慢，大家不再需要投资，而且防御为主，买黄金或者把钱存起来，这会导致钱的供给越来越多，需求却在减少。

如果经济到了这个阶段，未来的央行一般就不再加息了，而是大规模减息，重新量化宽松，重新刺激经济。

那时候也不用担心通胀了，因为经济如果出现下滑，需求在减少，物价也不会高得了哪里去了。

其实已经有越来越多的迹象表明经济的需求在方面，除了原油和天然气，其他大宗价格一直在下跌，例如沪铜已经跌到2020年的水平了。

后面会炒什么板块呢？

下周一定会有方向选择了，因为美联储7月27日议息，到时候都是兑现的时候，当然也是方向重新选择的时候，什么板块重新上涨也会有一个定论了。

这周整个板块轮动较快，没有什么持续性热点，反而是今天汽车板块再次活跃，或许能预示着等待消息落地，老主力板块仍然是大资金的选择，主要是因为持续性好的板块并不多。

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