一、宏观回顾展望

1、上周回顾：

周五非农数据，不如人意，影响QE削减节奏？

1月新增就业人口从7.4万反弹至11.3万人，不及预期的18万

1月失业率6.6%，逼近6.5%的失业率门槛

2、本周展望：

周二23:00耶伦在国会做政策前景证词

整体观点：国外继续宽松退出，国内继续结构调整

          政策环境决定无牛市，节后存在小回扑可能，基于资金面

二、市场盘面梳理：

1、强势品种：菜粕4%，豆粕3%，豆油3.4%

2、弱势品种：焦煤-1.8%，焦炭-1.6%，动力煤-1.6%

简要分析：

1、商品：短线休整，中线弱商品格局。工业品弱于农产品。空头市场，只是节奏问题。

2、股指：1401合约，正在考验2100-2200支撑带，IPO8只新股

3、国债：1403合约，低位震荡缺乏方向，融资利率难降，弱势状态

三、热点逻辑点睛

1、工业品：

有色：库存削减+盘面抗跌 VS 需求质疑+下注补跌，未出方向，目前观望

黑色：环境保护+产能淘汰---催生多下游螺纹-空上游铁矿石+焦炭

橡胶:  供应稳定增长，冬储明显不足，空头短期休整状态，后期下15000

2、农产品：

大豆：美豆销售数据偏强，中国进口量创历史新高，压榨量却达到720万吨的天量，大量的进口大豆和压榨量到港将对豆类品种价格构成整体性压力。推荐大豆买1抛5套利。

油脂： 低位横盘，库存充裕，开工连创记录，空头配置。

四、具体机会推介

1、单边：短线休整

多头：粕类，贵金属

空头：能化、建材、焦煤钢

2、对冲（1-2月）

多农产品空工业品

多有色空黑色

多螺纹空焦炭或铁矿石