1、宏观层面：                      

隔夜外盘分化，铜跌油涨豆涨

国外宽松政策争出，汇率暗战持续，国内房地产调控加码传闻（收紧公积金，二套房贷提高）、央行周二正回购等因素叠加，加之节前乐观冲高情绪回吐，成为近期工业品弱势的主因，农产品表现相对偏强。

2、商品层面:远月升水回吐，投机溢价挤压

2-3月份高位振荡期，改革政策敏感窗口，股指商品顺势进行一轮涨势之后的回荡固整，但空间料不大。

前期是由金融预期资金推升的底部反弹，经历一段时间整固休整之后，后期将转化成依靠实体供需驱动的真实上涨。而这一轮实体供需好转一部分依赖于补库存的小周期，但更大程度上依赖于城镇化这一历史性题材。

3、具体品种

股指：期指经历了600点的上涨后，近期才出现比较大的回调，从经济回暖、估值修复和政策预期来看，中线多头趋势并未结束，后续行情需要短期技术休整后才能走的更稳。期指2600一带支撑较强，等待低吸机会。

橡胶：沪胶冲击27500之后快速回落至26000，近远月升水被削减。基本面上多空交织，逼近3月传统弱势月份，市场料以高位震荡度过，围绕26000点附近晃荡。大方向仍以做多为主，上半年料仍有新高点，关注下游需求力度。