Ø   行情回顾：欧洲央行的无限量购债计划和美国非农数据差引发的QE3预期，点燃了整体金融市场的做多情绪，加之中国出台的万亿基建计划，全球股市商品闻声大涨。沪胶7周连阴后首次收出阳线，主力1301合约周一开盘21560元/吨，最高冲至22520元/吨，最低下探21440元/吨，周五报收于22165元/吨，全周上涨675点或3.14%。

Ø   供需状况：供应层面继续围绕三国限制出口30万吨以及加快重植等题材，更多的变化还是在需求层面，随着国家一系列基建规划的公布，工程重卡胎需求得以提振，同时美国特保案确认到期，来自美国的订单增加，加之金九银十旺季，工厂开工回升至8-9成，需求开始好转。上周保税区出库约6000吨，入库略多，出入基本平衡，库容量有限导致港上货物较多，成交更多是以港上交货，工厂议价能力强，整体库存在25.5万吨左右。上期所库存增加4559至38257吨，注册仓单增加1000至15560吨。截止8月20日，日本TOCOM库存由5554减至4918吨，日本生胶社会库存由7993降至7387吨。

Ø   持仓变化：沪胶周成交量萎缩10.2万手至305.5万手，周持仓量增加1.32万手至17万手，虚实盘比例微落至22：1，日均换手率微落至370%。资金流入明显，但成交周初不佳。从主力持仓结构来看，前20位继续呈现净空头格局，净空单5774手：其中多头总持仓36781手，华联国际占据多头前两位；空头总持仓42555手，国际永安占据空头前两位。

Ø   内外盘对比：沪胶周涨3,14%，日胶周涨4.18%，新加坡STR20周涨1.38%。周五青岛保税区烟片报价在2870（+20）美元/吨，升水东南亚CIF近月报价40(-30)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价在2560(+10) 美元/吨，贴水东南亚CIF近月价格30（+10）美元/吨。期货来看，上海日本明显强于产区价格，现货价格滞后明显。

Ø   期现货对比：期货周涨3.14%，美金胶现货周涨0.39%，国产胶现货涨0.23%。期货市场，近月合约价格21520（+470）元/吨，主力价格22165（+675）元/吨，远月价格22310（+610）元/吨，期货上近弱远强格局明显。现货市场，上海全乳胶报价21400(+50)元/吨，贴水期货主力1月合约765（+620）元/吨；美金复合胶进口成本19220（+140）元/吨，贴水上海全乳胶现货2180（-90）元/吨。

后市研判：