Ø   行情回顾：欧美局势的不稳定以及中国悲观的8月份PMI数据压制市场，泰国第二轮收储被否决，沪胶演绎冲高回落行情。主力1301合约周一开盘22070元/吨，最高冲至22585元/吨，最低下探21230元/吨，周五报收于21490元/吨，全周下跌280点或1.29%。

Ø   供需状况：当前东南亚三国橡胶联盟的托价措施是焦点因素，9月初的三国会议构成利多预期。需求临近金九银十的相对旺季，加之美国特保案到期，但目前美金胶库存仍然高企。截至8月31日，青岛保税区库存约25.16万吨（比8月16日高出1.16吨），其中天胶16.88万吨，复合胶3.7万吨，合成胶4.58万吨。工厂全钢胎开工率在70%左右，半钢胎开工八成以上，成品库存多在20-25天，降价促销带来需求的微弱好转，更多还是给予金九银十的期待。上期所库存增加4723至33698吨，注册仓单增加1570至14560吨。截止8月20日，日本TOCOM库存由5554减至4918吨，日本生胶社会库存由7993降至7387吨。

Ø   持仓变化：沪胶周成交量增加7.93万手至315.8万手，周持仓量减少2.19万手至15.6万手，虚实盘比例回落至23：1，日均换手率升至380%。资金流出明显，但交投意愿强烈。从主力持仓结构来看，前20位继续呈现净空头格局，净空单6588手：其中多头总持仓33436手，华联大地占据多头前两位；空头总持仓40024手，国际申万占据空头前两位。

Ø   内外盘对比：沪胶周跌1.29%，日胶周跌1.63%，新加坡STR20周跌1.29%。周五青岛保税区烟片报价在2850（+0）美元/吨，升水东南亚CIF近月报价70(+20)美元/吨，青岛保税区印尼20号胶报价在2550(+0) 美元/吨，贴水东南亚CIF近月价格20（+10）美元/吨。烟片和标胶价差拉开，内外盘现货均承受较大压力，亟待终端消费好转传导。

Ø   期现货对比：期货周跌1.29%，美金胶现货周跌0%，国产胶现货补跌1.61%。期货市场，近月合约价格21050（-470）元/吨，主力价格21490（-280）元/吨，远月价格21700（-60）元/吨，期货上近弱远强格局明显。现货市场，上海全乳胶报价21350(-350)元/吨，贴水期货主力1月合约140（+70）元/吨，基差走弱；美金复合胶进口成本19080（+120）元/吨，贴水上海全乳胶现货2270（-470）元/吨。

后市研判：