? 库存状况：东南亚主产区生产状况一直良好原料充沛，但主要消费国采购不畅因需求增速下滑，主要供应商库存水平攀升，临近9-10月份小减产期产区库存水平料回落。国内现货库存相对偏低，青岛保税区天胶库存已经回落至6万吨左右，轮胎厂原料库存大多在20-30天左右。上海市场期货库存水平继续攀升，本周期货库存增加1700至26268吨，注册仓单增加1095吨至15325吨。日本TOCOM期货库存（截止8月10日）略增72至3293吨，自4月30日以来首次出现增加。

? 持仓分析：本周沪胶总成交量333.8万手，比前一周增加43.7万手。截至周五沪胶总持仓量为20.8万手，比前一周萎缩2.3万手，成交量攀升持仓继续下滑，虚实盘比例继续回落，日均换手率有所攀升，伴随价格的调整活跃度有所降低。从持仓结构来看，永安周五增持空单，大地周五增持多单，截止周五前20名多单46007手，前20位空单47579手。

? 内外盘分析：沪胶冲高回落，日胶低位震荡。按照周五主力合约收盘价，沪胶/日胶比价直接比价回落至91.9。本周国内外橡胶现货报价持稳，青岛保税区烟片相比上周五持平于4660美元/吨，与东南亚FOB近月报价持平，青岛保税区印尼20号胶攀升40至4580美元/吨，低于东南亚FOB近月价格20美金。折算到中国复合胶进口成本保持在33470元/吨，略高于国内上海全乳胶报价33300元/吨。

? 期现货分析：期货价格持续回落，现货价格缓慢下跌。截止周五，近月期货价格33110元/吨，1月期货价格33045元/吨，上海全乳胶现货价格33300元/吨，期货价格略微贴水现货。目前现货市场上，贸易商心态不稳，消费端存在好转预期因临近产销旺季，整体成交情况一般，合成胶价格高企国产二级胶引发较多买盘。

? 技术分析：沪胶1201合约总体在34500遇阻回落之后在33000附近陷入休整。8月11日32655低点一带构筑多空分水岭，十分关键。下方形成三重底并且重心上移，其后展开持续反弹，但整体市场仍在弱势格局之中。反弹高点34675元/吨，8月11日低点32655元/吨，这两个价位构筑短期的震荡区域，等待市场给出方向性选择。

后市研判：

     美联储周五没有公布新的刺激计划，但是9月份议息会议会增加1-2天专门讨论此事，其后市场走势理解为偏多，投资人对于QE3的期待没有被打消，而仅仅是被延后。从橡胶基本面来看预期会有所好转，因保税区库存持续下滑，且主产区供应临近小减产期，消费体临近产销旺季，从往年季节性来看9-10月份价格表现相对偏强。行情判断归于系统性风险和基本面的博弈，如市场缺乏新的系统性利空胶价存在向上走高的空间。