? 库存状况：主要期货市场库存来看，上海市场库存水平延续攀升态势，本周期货库存增加1940至20737吨，注册仓单略减300吨至11145吨。日本TOCOM库存（截止7月20日）继续回落至3401吨，整体下滑态势保持。从全球现货库存来看，东南亚产区原料充沛，因生产状况一直良好，主要消费国大多时候处于观望采购兴趣不足，导致干胶库存持续积压。国内现货库存相对偏低，贸易商手中库存不多，轮胎厂库存大多在20-30天左右，汽车库存积压反映出终端消费始终难以转好。

? 持仓分析：本周沪胶总成交量达到258.0万手，比前一周萎缩42.7万手。截至周五沪胶总持仓量为21.6万手，比前一周萎缩1.8万手，成交量持仓继续呈现回落态势，虚实盘比例继续回落至26:1，日均换手率萎缩至229%。从多空持仓结构来看，华联永安占据多头前两位，周内中国国际、南华、大地等先后增持多单，国际占据占据空头第一位。周五大幅下跌之后，浙江大地、银河、国际、宝城等席位大量增持多单，金元、大陆、新世纪增持空单。

? 内外盘分析：沪胶大幅走低，日胶陷入盘整，东京胶受到日元相对贬值以及烟片胶整体定价偏低支撑。按照周五主力合约收盘价，沪胶/日胶比价（剔除汇率因素）回落至0.92一带，直接比价回落至87.93，为7月份以来的新低。本周国内外橡胶现货报价开始走低，周五青岛保税区烟片为4800美元/吨，与东南亚FOB近月报价持平，青岛保税区印尼20号胶为4660美元/吨，低于东南亚FOB近月价格80美元/吨。折算到中国复合胶进口成本保持在34200元/吨，持平于国内上海全乳胶报价。

? 期现货分析：期货价格快速走低，但现货价格反应滞缓，后期面临补跌。截止周五，近月期货价格33300元/吨，1月期货价格33705元/吨，上海全乳胶现货价格34300元/吨，期货价格重新贴水现货。目前现货市场上，报价大多时候持稳，成交偏少，全乳胶受到了越南胶入境的冲击，期货价格贴水反映出市场对于未来全球债务风险存在较大担心，这与之前局面完全不同，格局正在悄然转变。

? 技术分析：本周沪胶1201合约大幅回落至，跌至60日均线一带，关注7月12日低点33380何时跌破。KDJ指标持续走低，MACD指标形成死叉。市场的弱势格局十分明显，一改之前震荡偏强格局。短期料有反弹，中期43000以来的下跌格局保持。

后市研判：

     美国债务上限达成之后，市场焦点重新转回欧洲，欧盟对于救助意大利和希腊的冷淡表态使得投资人对于欧债危机前景忧虑加深，同时中国美国制造业经济数据较差带来对于经济复苏的悲观预期，周四周五金融市场纷纷暴跌，扭转前期的反弹格局，重回下跌趋势当中。车市库存积压，轮胎终端需求难以好转，工厂低库存运行，贸易商刚燃起的热情被行情洗涮。关注外围金融形势，短期33000-33500料有反复，但中线继续保持偏空思路。