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令人忧郁的A股人性
(2015-04-08 18:43:44)
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杂谈 |
港股这段时间涨起来的暴力程度一点也不亚于A股，几天就直接一步到位，前段时间还在想着中海油服11元下方要多加点仓，今天直接到了16，南北车40%、国美35%这种涨幅更是霸道，特别是有A股对照的H股，一周交易日后基本上都50%-100%的涨幅了，连国药控股这种慢慢走的股票今天都10%直接新高，连复旦张江这种不是沪港通的股票都直接暴涨。
虽然我早早的布局了港股，也吃到了大涨，但我一点也不开心。港股在沪港通政策的导火索下终于开始彻底A股化了，和A股令人忧郁的牛市一样，短期完成快速的大涨。我觉得在本金不够大的情况下，快牛基本没法完成资本的大累积（特别是港股几天就翻倍），除非是在底部区域融资借钱数倍杠杆买入（向未来透支），我显然不会这样做。面对现在并不多的本金，面对未来持续的现金流，面对还没发出来的产品，这种流动性推动的短期暴涨行情实在太让人郁闷，根本不给你持续上车的机会。真的希望中国像美国这样的慢牛多好啊，在未来上涨的过程中我可以不断的把现金投入。而且只有慢慢走才可以不断地证伪自己的研究是否正确，是否要加仓或减仓，快牛只会让人失去研究基本面的动力。
再往下说，在A股做投资，特别是小盘成长股的投资，经常面临的一个问题。你辛辛苦苦研究了半天，觉得这公司很不错，未来10年股价有可能涨10倍、20倍成为百亿、千亿市值的大企业，但A股往往会在一年甚至几个月之内就给你涨完了10年的涨幅（特别是变态的新股发行机制下，新股直接一步到位），就算我能在底部买入，又如何？且不说我一定会在股价透支几年业绩后就卖出了，后面的涨幅我享受不到，，就说股价在炒完后，必定熊途漫漫，除非基本面再超预期。所以，我看好的逻辑证实了，我赚了几倍，我却怎么也开心不起来，辛辛苦苦研究的基本面却换来这种疯狂毫无逻辑的上涨，我毫无成就感，有的只是无尽的挫败感，所以我多么渴望个股的大熊市，我多么渴望注册之后成千上万的新股……
我可以理解股价提前基本面1-2年反应，但我无法理解股价在短期直接透支10-20年后的预期，包括宏观大势也一样，我可以理解其他国家几年前的牛市是透支了现在经济向好的预期，但我无法理解的是，A股为什么在经济刚开始失速、转型、改革刚开始的时候就出现了透支未来10年预期的超级快速大牛市（说10年转型成功也是保守的，甚至从新兴产业的估值上看，透支了不止10年）？我没见过哪个国家在GDP增速大幅下滑的转型初期股市就有超级牛市的，无一例外都是先跌再涨的。有时候我也在想，A股的投资者（包括现在南下的散户和基金）是不是就是一万年太久，只争朝夕的性格呢？每个人都急不可耐，疯狂的赌博和透支未来。甚至再往下面想，是不是中国人的人性都是如此呢（文革、踩踏、买爆X国、一窝蜂、彩票销量第一、盲目、偏激、疯狂传销、网络喷子、邪教、骗子横行……）？这是和中国人的民族劣根性有关呢，还是和共党的洗脑教育有关呢？我并不知道。
说回正题。没买港股想要买的人不要着急，从博弈的角度看，虽然近几周一些H股疯涨50-100%，但估值还远低于A股，所以还有博弈的机会。当然我也要提醒大家，不可看见AH差价大就乱买。首先AH不可能完全消灭溢价，而且港股长期看非常理智，未来极有可能跟跌不跟涨，差价收窄最不可能就是以A股大跌港股上涨的方式完成，这概率甚至小于差价继续扩大的概率。最大的可能是：A股大跌，港股小跌或横盘。所以，那些认为A股有风险想要去港股买打折价H股避险的人，一定要小心。其次大部分A股溢价高的股票都是垃圾股。AH溢价那么大就是因为香港市场不相信题材和故事只看业绩（鬼佬们都是人精）。最后，这些折价的H股现在都是大陆傻钱买的，在港股缺少散户接盘的基础上，在港股做空机制便利的情况下，在港股定价权现在不在内地人手中的情况下，在短期如此的疯狂的情况下，这些垃圾股风险是很大的（当然垃圾股大幅回调的同时也是优秀股上车的机会）。
至于没法买港股的人，也不要着急，A股虽然整体泡沫严重但不代表什么都不能买，比如万科A股折价H股5%，银行A股溢价水平也不高，其他一些高速机场、公共事业等仍便宜。虽然因为A股的小盘股泡沫严重我清仓了小盘股的仓位，但我仍持有不少蓝筹股仓位。A股要还有泡沫下半场，也一定会是蓝筹起舞。当然A股会不会有蓝筹泡沫下半场，谁知道呢？
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