最近工作的重心是寻找中国潜在的医药巨头公司(或许已经诞生)。逻辑很简单,伴随着中国的快速发展,未来必然有巨头的公司产生。观察世界医药的格局,我们不难发现罗氏、辉瑞、葛兰素史克、默克等巨头公司都是百年历史以上的综合性医药集团,我认为中国一定会出现医药巨头,而目前A股大部分医药企业市值都在200亿下方,最大市值不过700亿,可以说,没有“巨头”,但历史和事实告诉我们,中国的医药行业里必然有公司能成为巨头,它们会活的远比你我更久(或许我们在A股能够找到真正可以留给孙子都不用卖掉的股票)。
接下来重点研究的对象主要是上海医药、复星医药、华润集团。
大致三者的切入点是从三者的并购发家史开始,然后分析一下各自在医药商业和医药工业的区别。可能会发表三篇文章具体来写一些,题目我想好了,分别1.华润医药:国企综合医药巨头之中药王者;2.上海医药:国企综合医药巨头之全能发展;3.复星医药:民企综合医药巨头。
当然考虑到工作量巨大,可能就是个坑,一篇也发不出来。我先给大家列个提纲,如下:
1.三者都是经过十几年的并购整合之路,才有今天的规模,华润和上药自然不用多说,依靠国资委丰富的国有资源,复星更值得尊敬,依靠的是郭广昌、梁信军团队的眼光和实力。
2.医药商业三者各有建树,流通领域分列国内前三(1复星2上药3华润)。
3.医药工业三者侧重点不同,具体看:化学药,三大巨头各有强项。华润医的输液、糖尿病和计生强,上药的抗生素强,复星医药的肝病和糖尿病强;中药:华润国内龙头当之无愧(阿胶、片仔黄、三九),上药也有不少老牌企业(正大、胡庆余堂、雷允上),也有心血管方面的优秀药品,复星则才开始布局中药不久,由于中药老字号均为国有资产,所以落后;生物制药复星领先,旗下不少收购的公司都在生物药平台有不错的发展,上药也有几个企业不错,华润则暂无;医疗器械和医疗服务也是复星现在和未来积极布局的方向,优势明显,华润在大型器械领先,医院布局现在也做的不错,而上药则远远落后。
简单的提纲也不难看出,复星作为民企,在新兴产业(生物制药和医疗器械、医疗服务)大展拳脚,当然有机就有危,并购也存在风险。而华润和上药则背靠国家,拥有很好的资源,在中药、化药领域有所建树,当然国企通病依然是一道坎,如果体制能改革,管理提升后足够能保证两者未来获得稳健的成长了。
P.S.三者股权结构图:
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