同样今天仍然先说结论，后面展开逻辑分析。我认为这一波反弹根本不是真正的牛市，只是人造的牛市，大部分股票只有投机的价值，对于反弹顺势而为即可，切不可抱有幻想（以下分析只谈思路，具体量化数据可参考上一篇博文：为何没有牛市？风险偏好正在改变，高估值修复在所难免。）。   

    我这里强调一下，这波反弹从趋势上看，我并不看空（投机就要顺势而为）。但我非常明白这轮行情的性质：非真正的牛市，甚至到现在连牛粪的味道我都闻不到。在经过一轮大反弹后，我看到的是大部分人已经忘记了之前熊市的所有逻辑（这几日我短线唱空）。很多人质疑我这是熊市思路，牛市来了应该快点转变思路，我很纳闷，难道因为大盘大涨所有的问题就不是问题了？就能抹除例如浙江世宝港股3块钱，A股16快这样的事实？虽然港股、欧美股市已经走了一拨牛市，但这不代表A股也会跟上，市场机制完全不同，个股的估值定价也完全不同，我认为到现在为止A股之前熊市的市场环境没有大的改变（改革能看见，但阻力很大）。

    目前来看，支撑反弹最大的因素证监会停发新股，同时引入增量资金（国内货币超发也非常严重，各方因素导致缓慢进入股市），放出各种利好，以及经济数据表现向好。证监会的目的很明确，停发新股，开放QFII额度这是典型的人造“牛市”，显然停发新股只是治标不治本的行为。制度不根本的改革，今天可以停发分流IPO，那明天呢？我觉得IPO发不发，多少价格发，都应该让市场来做主，而不是人为的停发新股，一旦人为调控停止，股市立马原形毕露（就像房价一样，一旦取消限购，一线城市房价立马暴涨），相比较的是，美国股市8年退市7000只股，市场化机制培育出伟大企业，而中国依靠停发新股，之前发行的股票再次成为炒作对象（可以理解创业板中小板的市场仍然相对封闭，盘子小就会被资金炒，且没有做空机制，特别是次新股没有解禁压力），这是真正的牛市吗？会有真正伟大的企业吗？

    这几日市场似乎也给出了自己的答案，大涨后仍然低估的大蓝筹继续高歌猛进，其余个股严重分化，小盘骨折即日开始大幅跑输市场，特别是业绩预期差的股票大跌。我认为现在2元估值修复已经完成了一半了，大蓝筹股的风险偏好已经改变，估值趋于合理，而其余小盘个股的风险偏好即将发生改变。高估值的股票短线风险正在累积，这几天从跌幅榜可以看出，裸泳比赛估计马上就要开始了，业绩地雷股开始爆炸，短线投机者是分不清楚真假黑天鹅的，这也是我建议短线离场的原因之一。

    另外，除去人为干预市场的因素，经济的好转也是市场走牛的原因，但根据我的数据模型观察结果，我认为经济没有反转的迹象，当然这只是我的猜测，接下来几个月的经济数据可以证伪我的判断是不是正确，这里就经济宏观面的分析不展开讨论了。

    所以在市场机制没有改变、估值不合理和经济只是反弹的三个因素下，我时刻提醒自己这波行情的性质是由于国内货币继续严重超发（比如理财产品出事是资金流向股市的因素之一），同时国外也大举货币宽松政策（外资流入香港尤为明显，这也从B股指数也能看出），而此时证监会出台各种利好，开放QFII额度，同时新领导人上台后经济数据向好的配合。我认为现在的市场大部分股票只有投机的价值，极少数股票才足够便宜值得投资，说的俗一点，大资金们也都懂的，既然是反弹做投机，那么做完一波洗洗就睡了，没空陪散户玩牛市。

    短线技术上看，如果大盘是一本电影，那么高潮就快要上演了，周二我曾发微博说，银行股特别是4大国有银行拉盘盘面上看和2010年11.11日中石油涨停是类似的，结果后一日中石油就开始拉升，从盘面的角度解读就是剩下最后一批股票开始补涨（包括这几日防御性板块——电力、高速、港口、公共事业等继续强势，我也继续配置中）。操作上，或许很多投资者还在苦苦等待回调低吸的机会，但事实上很可能这一波反弹会如我之前收评写的一样，一步到位。

PS：沪深交易所将两市融资融券标的股数量由278只增至500只。特别注意到中小板和创业板很多次新股入选，多创业板中小板股票入选，比如：吉峰农机、机器人、华谊兄弟、碧水源、蒙草抗旱。四维图新、海康威视、科伦药业、欧菲光、宝莫股份、山东墨龙、山西证券、辉隆股份、 贝因美、比亚迪、西部证券。个人认为上面的很多标的都是非常好的融券标的，比如吉峰农机、机器人、碧水源、蒙草抗旱、海康、山东墨龙、山西证券等，其中好几个股票我详细研究过，我也看好他们的行业或者公司，但我认为可以做空并不是说公司不好，而是大部分股票因为市场供求产生的稀缺性或者行业上市公司的唯一性被爆炒，严重偏离自身的价值，但我相信价值始终是要回归的。

    当然那些高成长优质小盘股如果出现系统性的暴跌，那是非常好的买点。有很多人也有这样的疑问，为什么一定要等待暴跌再买呢，反弹至今部分成长股不是已经长得很好了吗，难道是为在踏空找借口吗？而且小盘股优质公司特别是成长股一旦大幅下跌就表示成长性到头了，不适合在买。我的回答是，价值是重要回归，真正伟大优质公司不会因为短期的下跌而发生质的改变，短期来看，创业板这一波上涨确实很猛，但只不过在原来很贵的基础上更贵罢了，可能大部分人认为建立在这个基础上的大涨是优质股的黄金投资机会，但我认为这只是在投机，我的观点正是：现在大部分股票只有投机的价值（比如机器人这股票，涨到得我已经看不懂了，投机的成分太大，这肯定不是我的选择，或许是很多人的选择，我踏空没关系，我坚持自己的原则，投资本来就是一场孤独的游戏）。

PS：最后说两个股票，第一个是最近写博发文的“农药龙头诺普信即将迎来拐点。” 诺普信的英文名nopoison，无毒无害，希望诺普信公司能坚持这种理念走下去，管理层我相信他们有能力。

    第二，苏宁短线股价有大调整的味道，我的理解是市场对年报的坏预期开始发酵。不过据我了解，苏宁易购开始大规模架构调整，易购只是苏宁集团大调整的一部分，年后苏宁将迎来更大规模的、全面的组织变革，苏宁或许进入全面电商化时代。苏宁易购很可能去掉“易购”二字，苏宁将不再有电商和传统门店模式的区别，未来的苏宁将不分线上线下，变成一个大电商概念，苏宁将通过线上线下的联动整体走向O2O时代。