10.11收评：如果都能推倒重来，那暴跌也是幸福的，可惜事与愿违

——某私募首席分析师：Value At Risk

外围指数连续调整，A股早盘双双低开，虽有权重股再度积极护盘，黄金、地产、银行、券商轮番拉升，但个股弱势明显。午后，股指再度下行，前期强势股全线倒下，地热能概念冲高后明显出货，3D打印、军工船舶、三沙概念领跌，跌停股出现。板块方面，仅造纸、铁路、银行等少数翻红。

消息面上，汇丰中国9月份制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升。9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来最低。

 筹备多年的银河证券上市计划终于传出进展。近日有消息称，银河证券IPO已获得国务院特批，将采取“A＋H”模式登陆资本市场，筹集资金预计高达10亿美元。

美国总统大选如火如荼，候选人罗姆尼说：“如果获胜，那么在第一天，我将在美国法规与法律的允许下将中国列为货币操纵国，还会下令课征重税，因为他们窃取我们的科技、仿冒我们的产品，并刻意压低他们货物的价格，我将与中国抗衡。” 如果是罗姆尼赢了，估计A股会暴跌表示欢迎。

今日大盘不出意外，在昨日拉升过低价垃圾股、钢铁造纸后，指数回落，虽有银行护盘，但个股下跌惨烈，题材股大肆出货，除了看盘面形态外，成交量也能辅助判断，想要突破2145点，必须要有千亿的资金量，否则只能说明这是存量资金特别是游资做出的反弹。游资非常明白自己在做什么，做一笔就走，根本没有想要真突破2145点的欲望。

再回到大趋势判断上，股市由于估值体系的重估远未完成（其实经济也是一样），这加剧了延长牛市到来的时间，这个熊市必定是一个漫长的熊市，底部也注定是一个L型的底部。现在有的也只是结构性的行情。从底部的形态来看，股市和经济的关联性还是很高的，一方面经济也面临的是L型底部的下半场，也可以说现在是U型底部，从各种数据来看，经济大概率已经见底，但要复苏则很困难，现在的如化工水泥玻璃原材料的涨价只是因为小公司倒闭了，大公司的议价能力提高了，但是需求才是根本，需求压根没有。从汇丰PMI数据可以得以证明，中国的制造业增速仍然在放缓，只是放缓的幅度趋稳。由于新订单疲弱而去库存过程比之前预计的更长，制造业活动仍然低迷，劳动力市场进一步承压。

牛市根本无从谈起，在现行制度下是一种奢望（本来我对此还抱有希望，但是垃圾股最近的的疯狂炒作让我彻底绝望）。其实本来市场生病了就应该让他发病，发烧退了也就好了。而不是用药压住病情（不放IPO，各种救市），更可怕的是给生病的人吃兴奋剂让他能跑一千米（各种题材疯狂，洛阳钼业暴涨）。这样只会让病情好转越来越迟，我很希望市场能全部推倒重来，干脆让新股一起发，把存量的IPO快速消化（比如像银河证券、陕西煤业IPO一起来），市盈率10倍以下也无所谓。也不要出手救市，汇金增持和创业板承诺不减持只是拖延底部的到来，没有底部是护盘护出来的，都是腥风血雨砸出来的，应该让价值回归。没有勇气推倒重来，像现在一样温水煮青蛙，到何年何月才是个头？就像今天一样权重护盘，个股阴跌的局面以后也是常态。多希望底部快点到来，但看起来是快不了了。

具体点位不预测，但我对经济包括只是没那么的悲观，我一直认为大盘蓝筹下跌空间有限，银行已经低估，1900大概就是极限了。不过，大家要明白银行跌不动也不代表能马上涨起来。

短线来看，这几天反弹行情看似风生水起，其实根本没什么赚钱效应的，大部分题材股股票都是一字板。

操作策略上依然参考昨日收评，四季度策略：10.10收评（4季度投资策略）

牛市遥遥无期，但不代表不能做价值投资，好的股票依然能够穿越牛熊，在控制仓位的前提下理应积极买入优质伟大的企业。

今天在强调一下本人的价值投资股标，基本都在医药、消费、产业升级、新一代科技革命、新兴产业（环保、能源）、金融改革（券商保险）中选取。

看好医药和消费的理由，可以借鉴美国日本股市，这10年来的牛股，前20名中90%都是医药和消费股（可口可乐，保洁，牙膏，烟草等），生老病死、吃喝拉撒，无论你贫穷富裕，经济危机还是战争，何时、何地都一样逃不过。也只有医药和消费是可以跨越经济长河的，穿越牛熊的必备品种。

    看好产业升级和新兴产业的理由是针对中国目前处在的经济环境，结构转型势在必行，淘汰落后扶植新兴是主流，这也是中国要继续维持经济高增长（包括拉动消费）的充分必要条件。并且由于人口红利的消失以及用工成本上升，因此特别看好人工替代的产业升级概念股，而新兴产业中看好节能环保和新能源。未来页岩气等新能源技术的出现必定带给人类一场能源革命，强烈看好这类行业公司的未来。

    看好科技革命，个人认为自2000年第五代信息技术革命后，全球发生了翻天覆地的变化，例如美国已经出现了微软、IBM、苹果等这样伟大的公司，在未来第六代信息技术革命即将来临的时候，A股也可能出现这样伟大的科技公司，此次科技发展的重点领域可能包括云计算、产品智能化（手机）、智慧全球网络（物联网）、人工智能、人体仿生器官、生物制药、纳米技术等高新领域的发展。

    看好金融改革是因为我国的金融体系效率低下，必然需要改革，而改革会带来很多机会，例如银行的磁卡，券商保险业的创新试点，未来也可能出现中国的“高盛”。

PS：医药和消费可以跨越几十年经久不衰，而新兴产业和科技革新则是一代接一代，热点不停换。