临近年底，美联储缩减购债规模再次掀起了汇率以及贵金属市场的波澜，美联储对于未来经济的形势评估可谓是乐观而积极的，这也为美元的长期牛市打下基础。贵金属市场上周录得较深跌幅，尤其是黄金跌破重要支撑位置而呈现破位下行之势。本周临近圣诞假期，黄金继续破位下行能否继续扩大战果成为主要焦点。

    对于本次美联储缩减购债的讯息有些超出市场人士预期，在联储内部权力交接的关键时期仍坚持缩减购债规模反映出美联储内部鹰派实力的强劲，尽管只是缩减了100亿美元的货币投放量，但却给予了市场明确的信号，也就是说美国经济的复苏已经开始摆脱单纯依赖货币投放量的非常正常措施，转而将宏观经济的调控方式回归正常的货币政策工具。同时，美国长期基础利率走低仍是联储的重要货币政策目标，在这一预期之下，国债市场出现了大量买盘，而收益率曲线逐步恢复正常也为美国资本市场以及实体经济的复苏提供了良好的支撑作用。

  此外，美国以及欧元区的通胀率均为维持在低位，通胀率较低不利于经济的稳定增长，在美元货币投放量缩减以及其他货币当局与美联储可能出现分歧的背景下，美元的强势不一定能在短期内再次重压黄金，黄金相对于其他货币的比价稳定有助于金价在短期内避免再次大幅下行，尤其是来自亚洲的买盘使得黄金相对于亚洲主要货币的价格趋于稳定。

  考虑到此次缩减购债规模较小且大部分预期已经被市场提前反应至价格中，黄金上周的大幅反略显过度，本周受到假期因素影响，空头很可能出现大规模回补，金价的反弹概率正在升高。由于欧元区经济复苏也令市场瞩目，美元指数的恢复强势的初期势必将表现的比较缓慢，这也为黄金制造了一个喘息的机会。对于黄金的短线反弹，笔者并不抱有过分乐观的情绪，比较谨慎的观点是黄金将出现小幅反弹后维持横向整理，以时间换空间为进一步下跌蓄积动能可能是本周的主要基调。

图表分析，黄金价格与短期均线的乖离率过大存在修正需求，同时其在长期布林通道下轨道下方停留的时间不会过长，因此可以预计将依托1170-1220美元之间区间整理。白银价格表现明显强于黄金，银价重要支撑位置为18.9美元附近，若该位置失守则可能出现补跌，但若能固守住该价位则后市反弹力度将超过黄金。

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