尽管市场一直存在对于美联储退出QE的强烈市场预期，但美元指数在近两个月来一直维持下跌走势。美元的下跌自7月10日开始，而黄金的上行却是在8月8日确认。这表明美元指数和黄金之间存在着明显的之后效应。而此种之后效应来源于资金对于全球主要金融市场配置方式，资金的本性是风险厌恶的，为了追求更高的风险补偿，资金在各个主要金融资产市场中流动。美元，美债以及美股呈现出强烈的周期性联动效应，而此种效应在过去的两周里尤其明显。美股在近期连续出现走低态势，这与美元资产的高度不确定性风险息息相关，表面上来看美国经济数据不断向好，美元的走势泄露天机，美国的经济复苏仍需要关键数据的不断确认。笔者认为在九月公布非农数据之前，美元很难蓄积到足够的动能而恢复上行。但就美联储九月或十一月退出QE的预期增强，美元将在非农之前触及80.5附近的支撑而展开反弹。

    美国的经济复苏正在面临来自债务上限提高谈判以及国内民众收入恢复不平衡的双重阻碍。前5%人口的收入增长抵消了95%人口的收入减少。以平均值来看，整个社会似乎都享受到了经济增长的福利，但是实际上只有5%的人推脱了衰退的困扰，对于剩下的95%的人而言事实正好相反。上述数据表明了当前美国经济复苏以及消费增长的脆弱性，毕竟整体社会的消费能力提升才是经济持续复苏以及失业率降低的首要基础。针对美联储将失业率作为货币政策改变的门槛的论述，可以预计在八月非农数据公布的前后汇率市场以及黄金市场将经历大幅波动，若非农数据强势则可能会扭转黄金升势。

  黄金升势在近期大于美元跌幅主要推动因素是地区局势的不稳定，埃及以及叙利亚的内部动乱导致了国际避险情绪高涨，而美元以及美元资产的弱势表现令资金更青睐于贵金属，一旦贵金属市场无法提供足够的风险溢价，黄金的失血情况再现，届时黄金的将再次陷入区间整理，笔者预计黄金升至1460美元以上时此种情况将出现。

  技术上，黄金正在尝试攻击1425附近的压力位置，一旦攻击成功则将挑战1450美元，预计在1460美元附近将受到强大压力，时间周期上黄金上行周期将在非农前后衰竭。白银正在挑战25.8美元附近的压力，该位置附近白银承压走低的概率较大。美元指数下方重要支撑位置是80.3附近，在此位置展开反弹概率较大。