近期以来交易商对于贵金属市场波动的看法发生根本性转变，促成这一转变当然是由于外汇市场演化模式开始出现明显的异常。自G20会议之后，各国央行对于货币政策的观点逐渐浮出水面，最具有典型意义的是日本央行强势干预汇市而未遭到各国谴责。这一现象表明，各国正在力图使用各种方式令本国货币贬值，这也令美元面临抉择，若美元继续贬值则有利于本国贸易顺差，但不利于资本市场信心的重建。而若选择维持美元的币值稳定则美国债务以及贸易将受到损害，就当前的美国经济而言维持美元币值的稳定似乎是更为重要的选项。特别是美元经过长达12年的贬值之后，其货币贬值空间已经十分有限，而其他国家货币的持续贬值令美元的需求增加，这在一定程度上可以令大量囤积在银行系统的流行性释放至全球的实体经济中。

    贵金属市场在美元币值稳定的背景下，其价格波动受到市场退出情绪的打压，以欧元，日元为标价的黄金升幅明显，而美元标价黄金却跌幅巨大。货币领域的纷争直接影响了贵金属市场的走势，在汇率博弈的格局中美元指数波动的方式已经发生变化，对于货币与财政政策的依赖程度正在降低，而对于具体经济数据的依赖升高，可以预见的是贵金属市场必然开始进入了复杂的波动模式，在未来几个月中经济增长率以及就业市场的变化将主导美元以及贵金属的走势，此外，美元与贵金属的负相关性减弱也令贵金属市场走势趋于大区间波动。

    从CFTC持仓情况来看，截止2月12日，黄金白银的净多头头寸继续走低，而多头头寸与空头头寸均小幅增加，表明交易商对于当前的走势分歧加大，鉴于美元指数走势较为复杂而引发的贵金属交易模式改变等情况，笔者预计交易商分化的情况将加剧，在未来一段时间内价格的波动速度以及幅度都将加快，且交易方向的变化频率也将升高。

    技术上，黄金日线图级别，均线系统呈空头排列，价格受到长期布林通道中轨道即1597附近的支撑而暂时企稳，当前下行趋势尚未改变，料价格在短期内将反弹至短期均线即1625附近。白银日线图，均线系统空头排列，价格受到短期布林通道下轨道即29.2附近的支撑而企稳，短期内跌幅小于黄金，料近日将反弹至30.0附近，中期下跌趋势未改变。

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