上月中旬至本月早些时候，贵金属市场凌厉的升势已经基本扩大性的反应了市场对于美国新一轮的量化宽松货币政策的预期，当本月早些时候QE3落地之时也就是市场风险偏好情绪开始理性回归之时。由于美国大选以及财政悬崖都将在十一月以后发生，近期交易商的重点关注因素转移至了欧洲债务危机，西班牙的债务危机已经到了全面爆发的边缘，德国官员对于西班牙首相的批评日益严厉，市场中普遍预期西班牙在本周公布银行业独立压力测试结果后将全面申请援助，同时，希腊的减赤缺口逐步扩大，而其宪法又禁止裁员公务员，这令希腊进一步获得援助面临极大困难，若希腊违约则有可能被迫退出欧元区。欧元受到上述因素影响而承压走低，美元指数反弹虽然称不上强劲但也有力的压制了贵金属市场的升势。

  就目前的欧洲形势，笔者认为最重要的看点仍属德国集团的态度，默克尔连续会见了国际货币基金组织与欧央行的负责人，其重点讨论了ESM机制杠杆化以及欧洲货币联盟改革等问题，但由于德国IFO经济景气指数创下2010年以来的新低，德国国内对于重债国的援助质疑声浪日盛，德国政客不得不在此问题上维持其一贯的谨慎态度，若德国态度不能变化则OMT的实施将陷入尴尬境地，这无疑令市场的风险偏好情绪再次降至冰点。即使西班牙，希腊等国继续收到援助，但也不能改变欧洲陷入衰退的预期，标普预计2012年欧洲的GDP增长为负值，而全面实施的财政紧缩政策无疑会强化欧洲经济衰退的前景。重建欧洲债券市场的和谐与稳定，并不在于OMT的支撑而在于欧洲各国能否就长久性的经济刺激计划达成一致，单纯的降低预算赤字只能暂时缓解危机而并不能真正的将欧洲从衰退泥潭中解救。

  基于欧洲当前的艰危局势，笔者预计欧元将有进一步下行的空间，而美元的反弹也将延续，贵金属市场已经进入了中短线调整的临界点，若欧元区短期内无重大数据面改变则风险偏好情绪衰落将进一步压低风险资产价格，贵金属市场的跌幅将逐步扩大，在未来两周之内贵金属市场很难重回升势。但长期来看，由于美元受到QE3的持续压力，贵金属市场的长期升势判定不变。

   技术上，从美元指数的日线图来看，仍维持下跌趋势，但四小时图均线系统已经转为多头排列，因此美元短期内仍将进一步试探性反弹。黄金日线图上，短期均线逐步向长期均线靠拢，将在未来一周之内考验长期均线即1740附近的支撑作用，若失守则将出现中期调整。白银价格受到中期布林通道中轨道的压力而走低，将进一步考验长期均线即33.3的支撑作用，若失守则将跌至32.0附近，根据基本面驱动因素考虑，贵金属市场在中短期内交易方向偏空。

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