纵观近三个月来的贵金属市场，其疲弱表现令市场感到无奈，自2011年5月以来贵金属及大宗商品市场陷入低迷，究其根本原因在于全球流动性大规模释放在去年五月之后进入暂歇期，而全球主要央行对于前期货币政策的观望周期于本月结束。欧盟峰会之后，欧洲金融稳定机制与欧洲稳定机制获得更大的灵活空间，这无疑是德国态度转变的结果，值得注意的是本次峰会并没有明确界定欧洲稳定机制的资金来源，也就是说欧洲央行并没有为ESM筹资的义务，这将导致ESM的规模是否能与欧元区巨大的资金需求相匹配成为未来重大隐患。同时，由于上述原因欧洲央行本周四的决息会议也成为了欧元是否能进一步反弹的关键驱动因素，欧洲央行如能符合预期而降息25个基点则市场将进一步树立对于欧元区债务危机解决的信心从而提振欧元买盘。

就当前的大宗商品市场而言，黄金与白银的金融属性与商品属性正在同时发挥作用，令人不安的是黄金的金融属性至今尚未完全恢复，上周五受到欧盟峰会利好的提振黄金与白银的升幅较为客观，美元指数下跌超过1%，黄金的升幅大于白银升幅，由此可以看出黄金除了商品属性带来的买盘推动还同时受到了避险买盘的推动，黄金的避险作用若重新得到市场认可必须以美元的贬值预期作为前提，也就是美联储仍保留QE3选择的情况，由于美联储首要任务为控制失业率，因此本周五的非农数据将为市场揣测QE3预期提供有力参照。

图表分析来看（如下图），6月25日至7月5日为一个上行时间周期，7月5日的技术时间之窗，也正好与本周四与周五的欧央行决息以及非农数据相契合，由此可以判定在7月5日将出现重大的趋势变化信号。从价格循环来看，白银5300元每千克成为长期趋势的重要分界，价格维持在5300元之上则维持短期多头趋势的判断。

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