笔者在前期的文章中认为美联储6月21日的利率决议并非完全取决于美国本身的高企的失业率与需求不振，而更重要的考量因素应当是全球宏观经济运行之态势。美元作为全球结算货币，其价值衡量作用，储藏及避险作用都将对于全球经济运行产生影响，美国作为大型开放经济体其汇率与利率必将对于全球经济产生巨大影响，而美国本土也将承受这种影响带来的回波效应，美联储在是否释放QE3或者说何时释放QE3的考量中应当更倾向于与全球主要央行联手释放流动性的选项，笔者预计在近期的G20峰会上的中心议题应该是如何应用全球范围内的货币政策来将经济推出谷底。

从近期美元指数的表现来看，由于高盛等投行对于本次美联储议息会议上提及或暗示QE的乐观预期，美元指数自六月初的83.4高位持续下滑，美元的走弱反映了市场对于QE预期的不断增加，但笔者却认为本次美联储推出新一轮量化宽松货币政策的概率极低，若从更为宏观的角度来看当前尚未具备全球央行联合释放流行性之契机，QE3是几乎已经是美联储备择货币政策中的最后一项，未避免前两次QE对于经济拉动甚微的尴尬，本次QE料会采取全球央行联合释放流动性的方式。为何一定要采取全球联合挽救经济的方式？当今世界经济与金融格局实际上早已完成全球化，美国的长期霸权地位依赖于货币的霸权，若不能有效恢复美元的基本环流格局，美国的失业率与复苏乏力将无从解决，而美国经济的增长强烈的依赖与欧洲的金融资本流动，以及与中国为主的新兴国家资本输入。美国的经济复苏与欧洲以及中国的紧密程度相当高，在当前全球经济陷入二次探底的危险期内美国不能够依靠自身的货币政策摆脱经济危局。

黄金目前的避险功能尚未完全恢复，美元指数走软并未令黄金价格获得上扬动力，显示出目前投资者并未将黄金作为避险的工具，而当美元指数走强时黄金的下跌幅度巨大，可以认为当前市场对于贵金属市场仍然心存芥蒂，另外，通过CFTC的持仓报告显示，当前黄金白银的多头净持仓仍处于走低趋势中。在无全球共同释放流动性的背景下，投资者更倾向于美元，日元等避险工具，黄金实物需求依然疲弱，因此在QE3之前黄金大幅走强的概率并不大。

现货白银价格在5910—5700之间横向整理，从日线图上看均线处于粘滞状态且价格位于短期布林通道中轨道之下，显示白银近期走势明显弱于黄金，近日若无QE3暗示或者推出则白银价格有可能下行至5300附近，且在七月联储决息之前将维持下行趋势。若本次联储决息提及QE3则白银价格将上破5900附近的压力而展开一轮升势，未来高点可望达到6500附近。

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