当前的全球宏观经济舞台如同一场超豪华阵容的史诗大戏，六月份以来先是惨不忍睹的非农就业数据重创美元指数，而后是四大央行的扎堆决息，当然将整部大戏推至阶段性高潮的还是伯南克在国会作证时对于QE3的三缄其口。此前，市场在个位数增长的非农就业数据公布后普遍预期美联储将作出新的量化宽松货币政策的暗示，伯老却在再次展现出其高超的语言艺术造诣，令市场对于QE3的推出再次陷入迷茫，此举颇为类似二战中盟军登陆诺曼底之前的佯动行为。

为何美联储对于新一轮的量化宽松货币政策要如此大费周章？笔者认为关键在于QE3要想充分释放其提振美国经济的功效必须具有一定的突然性。扭转当前的疲弱经济形势有三个主要的备择选项，财政政策，货币政策，贸易政策，自08年金融危机之后，美联储已经将财政政策与贸易政策发挥到了极致，加之连续两轮的量化宽松货币政策都未能有效的升高通胀从而压低失业率，因此几乎可以肯定的是要想挽救当前极端悲观的经济形势需要有更加具有冲击力的货币政策。此前，连续的流动性注入已经将美元的实际利率压至负数，值得注意是由于欧洲和中国的经济形势依然并不乐观，而导致高企的美元实际货币余额并未有效的压低美元的汇率，如果不能有效的降低美元汇率则货币政策对于国民收入增长的拉动作用将失效。综合以上原因来看，美联储选择推出QE3的时机选择变得十分关键，近日西班牙正式向欧元区申请援助，西班牙的经济规模远超希腊和葡萄牙，这意味着欧元区的债务危机仍处于深化之中，欧央行的通过向银行业贷款的方式不断的释放欧元流动性，使得美联储两轮量化宽松对于美元汇率的压力效能烟消云散，而QE3的时机必将在欧洲流动性释放到达一定临界程度方可有效。因此，笔者预期美联储是否会在6月21日的决息会议上提及QE3将取决于未来一周内欧洲债务危机的进展情况。另外，值得注意的是中国央行本周宣布降息25个基点，这意味着当前除美国外的两大主要经济体均已经开始降息周期，美联储在21日释放QE3的概率将被压低，纵观一系列经济事件来看，美联储在七月前实施QE3的概率不足50%。

美元指数在6月晚些时候的决息会议之前料将维持震荡整理走势，下方主要支撑位于80.0附近，而短期受到西班牙债务危机缓和的影响而承压走低。但笔者预计在QE3正式推出之前美元指数仍将维持强势整理，下跌幅度十分有限。贵金属避险属性逐步恢复，在短期之内仍将维持较强态势。

现货白银的图表分析来看（如下图），FF指标显示当前日线图级别处于多头趋势之中，中短期的多空分界点为27.6附近，若此位置失守则将导致白银走势变为空头趋势，由于6月20日附近为重要的时间之窗，在此日之前料价格将在27.6-30.5之间震荡。

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