近期希腊持续无政府状态，左翼政党的反对紧缩立场十分强硬，希腊将于6月份举行的大选中左翼政党料将获得压倒性优势，而一旦左翼政党执政，希腊将有序退出欧元区，对于欧元来说可以用“长痛不如短痛”来形容。尽管希腊退出短期内令市场对于欧元区的前景预期十分悲观，但从长期来看一旦希腊案例形成欧元区国家有序的退出的范例，反而将有利于核心欧元区国家的稳定性，从而实现欧元的否极泰来。

美联储上周公布的会议纪要显示，多数联储官员仍倾向于将QE3作为备选工具之一，究其根本原因，其一是美国当前的经济复苏并未得到就业市场的复苏确认；其二美国本土总需求表现疲弱；其三是受到过去两年中万亿美元的超常规货币政策未能拉动消费，增加投资，货币政策效应是否已经遭遇流动性陷阱成为有待验证的课题。

在当前宏观经济运行下，自2011年9月后贵金属失去避险买盘后贵金属价格已经连续处于熊市接近一年时间，也就是当前的贵金属价格正在逐步向普通商品的估价中枢回归。就目前国际动荡的经济前景来看，市场投资者仍需要避险投资品作为避险工具，纵观美元，瑞郎，日元等传统避险工具，瑞郎与日元受到本国央行的调控基本上失去了避险功能。而美元随着近半年的不断上行加之美联储的QE3预期渐强，也终将失去部分避险功能。若国际经济形势不发生根本性变化的前提下，贵金属将在未来两个月内逐步恢复避险属性，从而由避险买盘推升的一轮上行行情将在下半年展开。从基本面角度看，当前黄金，白银等贵金属的需求中实物需求仍是恢复市场人气不可或缺的因素，笔者认为贵金属走势重回升势的主要信号应为贵金商品ETF基金的持续性增仓。