2008年以来，美联储已经购买了价值2.75万亿美元的债券。在这轮QE3中，美联储明确将购买债券项目与就业挂钩，称将持续购买债券，直至看到劳动力市场出现明显好转。

什么叫量化宽松（QE）呢？

插上电源，开动印钞机，再把印出来的钱快速集中花掉，购买大量无人问津且濒临崩溃的资产（比如次级债、MBS、或者可能马上就要变成废纸的美国国债），人为扩大央行资产负债表的过程，就叫量化宽松。

为了购买这些有争议的债券，美联储必须要从无到有，再从有到无地创造与消灭货币。

“从无到有”指的就是直接开动印钞机，买入资产。

“从有到无”是为了防止这些无中生有的美元，平白无故流入市场，因为任何大规模购买资产都会推高资产价格，引发超级通货膨胀，所以必须回收这些美元。

这样既解决了银行业的信用危机，又锁定了市场流动性，这才是惊天地、泣鬼神的货币操作手段啊。

我们看到，伯南克将购买债券的款项，存入那些出售争议债券的银行户头。而这些资金，被我伯南克以洞悉人类本性的华丽操作手法，又成功地累积到这些银行在美联储的账户名下，大部分成为超额储备金，心甘情愿赚取美联储支付的那点微不足道的利息，利率不过就0.25%。

但千万不要小看这0.25%，此举使得市场发现，原本千疮百孔的银行业，开始产生固定收益，慢慢对其恢复了信心，从而基本彻底杜绝了1929年大萧条期间的银行挤兑事件。

有时候“信心”的确比什么都重要。

原本我伯南克希望，这些银行去向企业和个人贷款。如果企业用这笔资金购买设备，家庭用它买房买车，那么经济就可以雄起了，美国梦可以得以延续，也让我这个洞悉大萧条本质的专家，成功遏制一回大萧条的产生，流芳百世。

因此，美联储购买债券，其实施量化宽松的本质，就是为了让债券价格上涨迫使收益率下降，从而降低市场实际借款成本。此外，有些投资者还会因为美联储购买的债券价格上涨而清仓出货，转投其他资产，比如企业债券等，这相应地会推高企业债的价格，降低这类债券的收益率，使企业的借款成本下降。

总之，量化宽松的美好远景，就是期望通过降低借款成本和刺激银行，从而增加贷款，带来更多的消费开支，最终为增加用工需求奠定基础。根本就不是市场认为的印刷钞票，推高资产价格那么直观，各位也可以这么认为，我伯南克真正溢出市场的现金，基本上就是那可怜的0.25%而已。