一、医药赛道研究——中药兴！（2022-8-23）

1、恒瑞医药的业绩下降幅度比较大，恒瑞是做创新药的，如果想再次进入高速增长，就必须有更多的新产品出来对抗周期的下行，但是俺认为真正导致创新药下行的原因是来自于中药的影响。

2、放化疗对身体的危害是众所周知的，对于病人来讲如何降低放化疗对身体的副作用是重中之重，那么结果就会降低放化疗的次数，由于中药对于免疫力独特的能力，所以也导致患者大幅降低使用创新药。

3、如果高血压病人遵照医嘱在四季交换的时候服用安宫牛黄丸，尤其是发病以前使用安宫牛黄丸，在轻症的时候大幅服用灵芝孢子粉，不但会降低死亡率，降低重症程度，而且会把重症变成轻症，而轻症也会大幅缓解。如果安宫牛黄丸大面积普及，整个西药与医疗产业链会发生生态性的大改变。

4、为什么很多机构资金撤离医药呢？说白了，研究员还是很清楚中药对整个西药产业链的冲击，就是个此消彼长的过程。目前从二级市场的销售来看，中药的第一单品是复方阿胶浆，总体量超过40亿。安宫牛黄丸已经变成中药的第二大单品，仅同仁堂在全国的销售已经突破了20亿。

5、中医超过两千年的历史，很多方法简单实用，而且不怎么花钱。中药遵循“上医治未病”的核心理念，以未病先防、有病早治、已病防变、病后调护的作用。延续至今，那便是一种无比宝贵的历史传承，中药兴，则这样的传承更是民族的历史瑰宝！

二、牙科最新的研报：
1、主要系2Q22公司所辖医院反复停诊、限流，抽调医护人员配合防疫任务，我们预计随着疫情回暖，公司医院客流量有望继续恢复。正畸、种植收入同比提升，2Q22毛利率同比下降。2022年上半年，儿科医疗服务收入2.4亿元，同比-7.0%，正畸医疗服务收入2.3亿元，同比+0.1%，种植医疗服务收入2.2亿元，同比+6.5%。2022年上半年，公司毛利率为42.4%，同比-4.4个百分点，净利润率22.4%，同比-4.2个百分点；2Q22，公司毛利率为38.1%，同比-7.9个百分点，净利润率19.5%，同比-7.7个百分点，主要系蒲公英分院多数处于培育期，净利润率相对较低，以及公司为大型医院开业储备人才，导致人力成本攀升，毛利率下降。

2、从牙科的公布财报来看，还是因为上海疫情的影响，当时武汉出疫情的时候离浙江很远，所以疫情的前两年对牙科的财报没有影响，但是今年上海的疫情，导致很多江浙的老人是不敢出门的，更不敢去补牙和修牙，想办法熬一熬就过去了。猜想一下，三季度牙科的材料又降了，老人对价格比较敏感，会不会一窝蜂的涌出去补牙呢？留给市场来回答！

3、医疗的赛道，老人和孩子是有显著的不同，华东地区出疫情，无论是角膜还是牙科，业绩都显著下降了，但是越是富有的地方，恢复起来的速度快。眼科所处的位置跟疫情没有关系，影响到底有多大呢？目前没有公布，应该也是有一些影响的。而角膜处于疫情的中心，下降的幅度反而比浙江要好，这充分说明儿童的生意比老人的生意好做，在细分赛道的时候还是有所不同。

三、降息了！8月22日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新一期贷款市场报价利率(LPR)，其中，1年期LPR为3.65%，上月为3.7%；5年期以上LPR为4.3%，上月为4.45%。

1、招商策略指出，LPR延续非对称下降，LPR的非对称下调进一步增强了市场对于稳地产的预期，而往后去看，需要关注地产交易成交数据是否会出现积极变化，从而带来中长期社融改善的可能性，一旦宽信用见效，将成为驱动A股市场风格向大盘价值切换的重要动力。评：地产利好！

2、美元这么大幅收紧的环境下，全球的资本都流向了美元，央妈还要适度宽松货币属实不易！综合来看，现在地方财政这么艰难的时候，管理层对于政策上面仍然收的很紧，并没有什么激进措施出台，要知道十次金融危机9次地产，在房地产政策上面如果不慎之又慎，很容易形成金融海啸，对国民经济带来沉重的打击。

3、5年期以上LPR下调15个基点，有效降低居民和企业融资成本，降低年轻人的房贷负担，降低企业的长期贷款负担。

四、技术看盘：

1、昨晚美股大跌，道琼斯跌643.13点，跌幅为1.91%；纳斯达克跌323.64点，跌幅为2.55%；标普500跌90.49点，跌幅为2.14%。

2、华为mate50跟苹iphone14，一个5G，一个4G，这本来就是一场不公平的战争，人家不提供芯片能咋地？核心技术绝对是花钱买不过来的。高端机苹果的市场占有率已经超过了60%，如果不限制华为的芯片，能这样为所欲为吗？但是俺坚定不移的相信，明年华为再出新机的时候，芯片问题就应该已经解决了。

3、CRO的龙头处于上海，一半的时间干活，毛利率还在上涨，说明技术强的公司对抗周期的能力还是强多了；进入下半年，碳纳米管的优势就发挥出来了，好几个新厂可以投产，正负极材料的格局会发生变化；降息对房地产利好啊，怎么不涨反跌了呢？ 

4、臭鸭脖子、臭奶酪，煤炭都能创历史新高，还怕什么消费？这个时候要做的不理不看，不管不问，否则就上当了。提醒各位，消费、医药医疗现在伸手不见五指，黎明前黑暗静悄悄，这条赛道的需求本身就存在，只是疫情短暂的影响而已，便宜到令人发指，只能讲这么多。

5、大盘收了小星星，连续横盘8天，波动幅度越来越窄，该给方向了。人哩？点一个，明天再战！ （文章观点侧重于投资逻辑研究，不能作为投资依据，投资有风险，入市需谨慎！）