眼下，对资金要求更低的组合式交易成为今年以来国资收购上市公司的主流方式。转让+定增+表决权委托的“三步走”组合方式也受到部分上市公司和地方国资青睐。

瑞联新材5月10日晚公告，开投集团以协议转让方式受让卓世合伙、国富永钰、刘晓春分别持有的1056.49万股、456.9万股和68.6万股公司股票，交易完成后将持有公司11.74%股份。

同日，开投集团还与卓世合伙签订《表决权委托协议》，协议约定卓世合伙将其持有未转让给开投集团的剩余全部上市公司股份的表决权独家、无偿委托给开投集团行使。在本次协议转让及表决权委托完成后，开投集团拥有公司表决权的比例将达到23.81%，瑞联新材控股股东拟变更为开投集团，实际控制人拟变更为青岛西海岸新区国有资产管理局。

瑞联新材还宣布，拟向开投集团发行股票，募资总额不超8.15亿元，用于OLED升华前材料及高端精细化学品产业基地项目和补充流动资金。瑞联新材表示，本次交易引入国有资本股东，有助于公司优化股东结构，进一步提升公司的资信能力及抗风险能力，增强公司的品牌、资金和市场开拓能力，将集中双方资源及所有平台优势，积极支持公司业务的全面发展。

某投行人士接受记者采访时表示，对于资金并不充裕但又有较强并购意愿的地方国资来说，组合式交易是最佳方式。通过组合式交易，收购方能以较低现金成本将上市公司控制权纳入麾下，并且还能较大程度保留公司现有管理层架构。记者注意到，包括普路通、奥特佳、风范股份等上市公司的易主方案中，都包含放弃或委托表决权的条款。

久量股份就是一个放弃表决权的典型案例。为了将实际控制权转让给十堰国资委，久量股份实控人及控股股东拟在转让所持公司11.42%股份的基础上，放弃了高达49.47%的表决权。

这一交易方案也引起了交易所的关注。针对双方签署的表决权放弃协议，交易所要求久量股份说明在交易各方产生分歧的情况下，是否存在取消放弃表决权的可能性，是否存在争议解决机制以及具体的安排。同时，交易所还要求公司说明本次股权转让完成后公司控制权是否稳定，会否对公司正常经营产生不利影响，公司及相关方保障公司控制权稳定的相关措施等。