关键词：大盘疲态，下方空间有限，关注两市20日均线

大盘继续剧烈震荡，提前显出疲态。两市低开高走再跳水，尾盘收带长上影阴线。其中深成指跌破6月初以来的反弹通道。成交换手沪市维持相对高位，深市萎缩幅度较大；大资金净流出沪市趋密，深市则不明显（见图1 沪指日K线图 图2 深成指日K线图）。虽然剧烈震荡符合之前预期，但两市显出的颓势却不可小觑。

⒈沪指5日均线失守，10日均线近日趋平，且已遭数度挑战，近日尾盘险守；⒉沪市向下伴随较高成交换手，且大资金连续两交易日集中流出；⒊上周尾段深市放量滞涨，周一甚至放量回调。这些现象都反应市场提前开始规避风险了。

反过来，沪市6月底、7月初的平台高点在3190—3195,20日均线明日至3178；深成指20日均线明日达1433附近，二者下方空间都不大，且30日均线紧跟。前期未经加速上扬，即便要大回调，至少也要等到将20、30日均线磨平，所以直接大幅下挫的可能性很小，最大可能仍将是依托20日均线和前期平台上沿的大幅震荡。其中，20日均线附近的短线机会概率较大。当然，如果当前市场背离现象继续维持，股指出现周线级调整——回踩5、20、30周均线，甚至10周均线的风险将大增，但即便是10周均线，也不过是3150。

还是那句话，MSCI行情也不会是一路向上，也需要反复的机会，也需要时间，况且两市上方均面对中线绝顶，监管层前期一直在去杠杆，一段时间内不可能再指望游资突袭改变市场大趋势和相关规律。相对于中线以上的机会，技术态势调整是不可避免的正常模式。

综合看来，市场要经过一段时间的反复震荡，才能真正选择方向。短线操作应该保持较轻仓位，等待大盘调整的机会。短线关注两市的20日均线得失，尤其是沪指20周均线附近的动力表现。

 图1 沪指日K线图