关键词：临界点，大资金回流迹象，压力峰值

大盘继续震荡下行。

沪指低开震荡，下探3400支撑，瞬间突破2850以来反弹通道下轨。午后反弹逼近零线后再跳水，收阴十字于所有短线均线之下，通道下轨之上。成交换手再次萎缩（略高于11月3日），大资金净流出略有缩减，累计流出有掉头流入的迹象（见图1 沪指大资金出入日K线图）。在IPO开始，技术形态恶劣的日子出现今日走势，确实较预料强很多，这可能与盘中传言央行降准有很大关系。但是沪指整体依旧处于下降通道之中，只是面临2850以来反弹通道下轨和上行的沪指60日均线。

今日形态亮点是沪指大资金累计流出显出掉头流入迹象，成交换手也创11月3日以来最低。同时，沪指达到一个临界点——中线反弹通道下轨、沪指20周均线（见图2）和2850以来低点连线的一个复合支撑点。再看基本面的两大压力之一——第二批IPO，也将在下周一迎来峰值。如果下周一能够继续缩量，大资金继续减少流出，大盘就有可能避免有效破位，从而坚守2850以来的反弹趋势，牛市就有可能再续。否则顶多迎来一个箱体震荡的大平台，或许更悲观的就是击穿前低，回归熊途。具体结果如何，只能关注周末消息面动向，周一盘中成交换手变化和大资金出入与股指的配合方向。当然，即便坚守反弹趋势，不等于说能够大幅反弹，能维持挣扎缓升就不错了，毕竟两大压力尚有一存，沪指技术形态比较难看。整体看来摆脱上升通道的可能性还是较大，上述第二种结果相对实际。

基本面新曝人民币汇率在加入SDR后大幅下挫，这对市场造成很大压力。

综合看来，短线下周一不排除还会有反复的可能，沪指3400点的故事比较多，需要多加关注。但即便是能反转，鉴于技术形态恶化，基本面一大压力点尚存，市场不会缺买入时机。所以应该慎买，中长线布局应等待趋势明确的机会。

图1 沪指大资金出入日K线图

图2 沪指周K线图